十股节前现最后买入机会名单(3)

　　第一创业证券：欧菲光(002456)纳米银或跻身中大尺寸触摸屏主流材料之列

　　公司2月5号公告纳米银技术工艺研发完备，并已开始进入量产准备阶段。

　　点评：中大尺寸触摸屏领域中除玻璃式的OGS已被认可为主流技术外，薄膜式触摸屏以其固有的贴合强度高、规格设计灵活等优势继续抢占市场，其中非ITO类薄膜式触摸屏开始崭露头角。

　　薄膜式在中大尺寸触摸屏领域大有可为采用日东GF2薄膜制作触摸屏的苹果IpadMini上市以来可谓大受欢迎，最主要是在满足与盖板玻璃贴合后强度达标的同时做到了轻薄化。笔记本等中大尺寸触摸屏应用方面，公司在去年12月31号公告已量产采用薄膜式电容屏方案的三星、联想的超级本触摸屏产品，尺寸涵盖13.3吋、14.1吋、15.1吋和15.5吋。

　　纳米银等非ITO类薄膜式触摸屏开始崭露头角我们认为在中大尺寸触摸屏应用方面，成本的有效降低或者说性价比的提升是促使其在超级本、一体机等渗透率提升的关键变量。

　　传统所用的ITO薄膜在制作中大尺寸触摸屏时面临随电阻量加大而使得触控(芯片)成本提高、感应速度降低等问题，因此以纳米银金属导体作为导电材料的非ITO类薄膜式触摸屏因运而生并开始崭露头角。

　　民生证券：闰土股份(002440)活性染料价格上行概率较大

　　近日，我们到公司调研，就经营情况和行业发展前景与公司高管进行了交流。

　　杭州吉华H酸事故短期打破行业供需格局，H酸短期价格上行概率较大

　　近日，传杭州吉华H酸车间发生中毒事件，致数人死亡，我们判断吉华将被停车检修，由于涉及人员伤亡，检修时间预计可能超过1个月，这对拥有H酸来源的活性染料龙头公司是利好。吉华H酸产能2万吨，产量1万吨，行业总产能8.6万吨，产量5.5万吨，此次事故涉及到的产量占总产量的15%左右。短期供给紧缺将抬高H酸价格，公司H酸产能2万吨，0.5万吨用于自给，其余75%外销。

　　分散行业底部复苏，节后提价概率较大；活性染料存在成本推动提价预期

　　分散行业已经过一轮行业洗牌，现在竞争格局比较稳定，支撑提价的因素包括：1、四季度是传统旺季，需求比较强；2、经销商库存比较低，存在补库存因素。活性染料原料成本占比60%，由于主要原料H酸短期价格上行概率较大，我们预期活性染料受成本推动，价格节后也将上行。据测算，活性染料每提价1000元，将增厚公司年化EPS0.06元。

　　活性染料的复苏将依靠市场运作，期待完成类似分散染料的涅盘

　　不同于分散染料，活性染料反应步骤短，技术壁垒不高，行业中存在大量小企业。同时由于活性染料环保性能好，环境污染小，不存在类似于皮革行业的由政府主导的政策性行业洗牌。目前活性经过近3年低迷，企业盈利普遍压缩，期待由市场主导的行业洗牌。

　　保险粉盈利12年同比大幅增加，新增项目年中投产

　　公司拥有保险粉5万吨产能，满负荷生产，今年不含税均价7800元/吨左右，毛利率48-50%(11年毛利率37%)。保险粉行业洗牌已经完成，我们预测13年盈利将持续。公司13年新增：1、7000吨中间体项目2、氯碱项目，预计都在年中投产，将成为新的利润增长点。

　　我们看好分散和活性染料未来提价，将公司12-14年盈利预测提高到EPS0.76元、1.11元、1.31元，对应当前PE24X、16X、13X，给予“强烈推荐”评级。

　　公司在纳米银薄膜式触摸屏产业化方向上率先布局公司作为国内薄膜式触摸屏的产业霸主，与相关科研机构合作，及时掌握纳米银技术并率先驱动其在薄膜式触摸屏领域的产业化，赢得市场先机。我们认为，成本优势将是非ITO薄膜替代传统ITO薄膜的利器，重点关注公司在纳米银触摸产业化上的具体进展。

　　公司完成增发，经营业绩将持续成长，首次给予“审慎推荐”的投资评级我们预测公司按最新股本摊薄后的13年和14年EPS分别为2.07元和2.69元，对应当前股价42.74元市盈率分别为21倍和16倍，首次给予公司股票“审慎推荐”的投资评级。

　　风险提示：薄膜式触摸屏在中大尺寸领域的竞争力不及预期；纳米银等非ITO导电膜产业化进展缓慢等。