多数看好明年A股 少数认为死多头是黄粱美梦

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

　　本周是“牛市”向上一周。周二是平安夜，周三是圣诞节；周二股市又直直地拉出56点长阳，放量到1433亿(深市雷同)，周三再涨5点；周四在银行、证券等公司带领下展开强势调整；周五继续上涨。

　　一、多数专家和传奇人物看好后市与明年

　　近日，又向多位北京、苏州、武汉、厦门、上海专家和市场高手、传奇人物请教，很多人看好这波行情，他们信心满满。他们的观点、理由如下：

　　北京一位超高水平的奇人，他很看好这波行情，认为QFII大量进入中国，大量买入银行股是非常有道理的。

　　第一，银行是垄断经营的，业绩普遍较好，市盈率仅4-5倍，涨20%后才5-6倍。如民生银行，到9月每股利润为1.04元，全年约为1.37元，现在股价仅7.6元；浦发银行到9月每股利润为1.40元，全年1.90元，现在股价仅9.40元；招商银行到9月每股利润为1.61元，全年约为2.1元，现在股价仅12.6元；兴业银行到9月每股利润为2.44元，全年约为3.20元，现在股价仅为16.04元；工商银行到9月每股利润为0.53元，全年约为0.71元，现在股价为4.05元。他认为物美价廉。

　　而且据悉，银行股大多为国家与地方政府控股，业绩好，控股及大小股东大多不会逢高套现。这就为这次多方在一月之内发动一场典型的逼空行情，做一轮牛市创造有利条件。

　　他还计算说，内地股价追上香港股价，这个指数就到2600点了。

　　他认为中国经济情况虽然比前几年差，但依然是全球最好的国家。请问哪个国家比我们好？为什么他们经济不行，股市还可以接近高点，我们则一直躺在2000-2200点一带不动呢？

　　他看好新一届政府的“农村城镇化”运动，认为新政府总得干出些对人民好的实事来。他还惊人地说，第一步，2600点，以后还会更高，真是充满信心与想像力啊！

　　此外，还有一些成功人士也看好牛市，如上海叶老师看好明年行情，说习近平总书记第一站就是到改革前哨城市深圳，说明他们下定决心把中国改革开放进行到底。明年行情应该会比今年好。

　　上海应老师说，新领导下总有一波行情。应老师还指出：新股实际已不声不响地停发了3个月，中国的事，一旦停发了，重新开闸就不太容易了。90多家公司过会的，光2012年财务报表重新搞就得1-2个月，加上证监会要券商对已报上市的新公司从严审查，淘汰一些有问题的，这样一来就可炒2-3个月了。

　　苏州孙老师认为很高的点位近期是不可能的，是将来的事。他本人大量持有A、B类基金中的激进、放大型B类基金，还持有有承诺回购的宝钢股份。

　　北京苏老师、上海耿老师也相当看好后市，都满仓了。

　　二、少数专家高手依然冷漠看后市，认为死多头是黄粱美梦

　　但少数股市高手、传奇人物依然不看好明年的股市，称把股市以后可到更高点位为“黄粱美梦”。 他认为，目前，在新股停发两个月、QFII大举入市的情况下，春节、“两会”前拉动没有国家股、法人股兑现的银行股，弄出个阶段牛市是完全有可能的，但绝不相信它是什么钻石底大反转。他认为：

　　第一，新股绝不会长期停发。要发新股的人与反对新股的人是两个不同的利益集团，当股市大跌时，反对发新股的人理直气壮等啊等，终于等来了“暂时停发”的“节日”。但一旦涨上去，这个停发就失去了正当性，一定会打开闸门大发一场。此外，90多家过会的企业早晚会发，至于2012年的财务报表绝不需要3个月，过去哪一年1-2月份停发过新股？可见财务报表不是什么障碍，关键是郭主席什么时候开闸。

　　第二，农村城镇化难上加难——他们对宏观经济也很担心。

　　对于中国宏观经济，他认为阶段性见底、复苏是可能的，但从长期来看，依然存在严峻问题。在坚持严厉调控大中城市房地产市场的情况下，经济难以全面好转。

　　首先，对于大家非常看好的“农村城镇化”，他们提出，此事难上加难。如果不是在农村盖房，而是将大批农民迁到城镇，像美国、欧洲一样，逐渐将县镇发展起来，自然好。但这么好的事，何以在过去的5-10年不搞？有几个难题：(一)县、镇现在房价也涨高了，农民如果要自费买房搬家进来，买得起吗？中国房价没有整体下跌的任何迹象。(二)如果农民从农村搬出来，农民宅基地归私人所有，可以上市交易，那么土地供应量会大幅增加，城市房价必会出现断崖式的下跌。(三)最后会导致宏观经济大跌，25%银行倒闭，几十个产业一片萧条，工人失业，农民回农村，大学生找不到工作等种种社会问题。首当其冲的是城镇现有土地拍卖不出去的情况，各地政府愿承担、肯承担这一后果吗？因为土地财政可能因此完全断绝来源了，他们的工资怎么办？城市建设怎么办？

　　这样，这项必须由农民自愿参加及各地政府自愿组织的大事，就会变成一个类似于“西部大开发”式的人们难以真正实施的运动。

　　这是看得到的情况，何以京城经济学家不呼吁，不写文章质疑，他们在忙什么呢？

　　第三，千万别忘记2013年将兑现的非流通股票为2012年的三倍多。

　　他们指出，会炒到很高点位是胡言乱语，2006-2007年从1000多点炒到6124点，后来于2008年跌回1660点，历史已经出来说话，3000-4000点以上都有严重泡沫。

　　最严重的是现在无时无刻有大量的国有法人股还在套现。2012年套现，逃跑的是1500亿股；2013年将要套现逃跑的将是5000亿股，他们都是1.00元/股的啊，经过送配股，有的只有几毛钱了，一经兑现，就会拼命出逃，在这里变现成几个亿，十几亿，比投实业的收益快多了。跑完了，再弄个公司去上市、圈钱。

　　这是任何时期、任何国家没有的，千万别忘记这一点。

　　第四，把中国内地股票拉到与港股一样，还有多少潜力？

　　他们还指出：中国内地股价与香港股价有些是有差价，但没有多方认为的那么多。也有内地高，香港低的。

　　最有代表性的招商银行，A股已经13元了，但H股16.9(HK，港元)乘以汇率0.812为13.7(元，人民币)，但须知它在香港仅39亿股，在内地都为176亿股，盘子为香港的4倍多，有点差价也应该啊！

　　总之，前一段银行股内地股价远远低于港股股价，现在这种差价已经变小了。还真炒到香港一样高吗，以后不跌下来了吗？这不是市场自发回归，是在证监会大声呼吁，上交所、深交所领导到全球售卖下，人为短暂努力去炒起来的，以后不回去了吗？

　　第五，仅仅炒作银行股，独木能成林吗？

　　银行股较少有套现压力，比港股低。对其它股票特别是套现股比例大的不敢去炒，能形成大牛市吗？光靠炒银行股行吗？此外，2013年银行股成长性还会好吗？

　　总之，他们认为单单拉一段行情是不可以的，有一波人为行情，但新股一旦开闸，银行股超过港股，这波牛市也就会重归于平静的。