新兴成长股更要实地调研

本期，我们将专访一家私募基金经理，即北京久阳恒盈资产管理有限公司投资总监胡程军先生自去年10月10日成立以来，根据私募排排研究中心的统计数据，最新累计净值已达1.4615，绝对涨幅达46%.

《红周刊》：胡先生能否透露一下6月底以来为什么净值增长这么好？

胡程军：应该说在2013年6月份之前的操作并不算好，如果用打分的标准的评定一下，2013年6月份之前的操作只能给6分，6月份以后的选股和操作可以给8分。这段时间，大家的心态都很静，很专注，凭借我们在市场上十年的投资经验能把握市场上的投资机会，尤其是我们对大数据等相关上市公司深入研究，挖掘其基本面，大数据的应用前景很广阔，商机无限，移动互联并购浪潮剑指大数据，百度拟出资19亿美元收购91无线全部股份。早前，阿里巴巴出资5.68亿美元参股新浪微博，此后又以2.94亿美元购得高德地图28%股份，百度爱奇艺花费3.7亿美元收购PPS。另一巨头腾讯则是“断臂”QQ大力发展微信，最终斩获移动端口“门票”。所以我们积极布局大数据类上市公司，这段时间大数据类上市公司涨幅不错，久阳一号收益率自然上升。当然我们会布局很多股票，大数据类公司只是其中一部分。

大数据类公司依旧值得把握

《红周刊》：那么，你们基金的投资理念是价值投资还是趋势投资呢？

胡程军：我们的投资理念有三条，第一条是挣钱，第二条是挣钱，第三条，牢记第一条和第二条。应该说我们是在做价值投资，我们对价值投资的理解是，在投资的过程中获取价值，就叫价值投资，因为投资的目的是获取收益，收益就是价值。

我们在市场上有10年的投资经验，在证券市场多轮的牛熊市考验中稳定获利，我们会根据市场的运行特征来调整和完善我们的投资策略。

具体到选股上，我们立足于深挖企业基本面，研究其主营业务、公司所在行业地位、公司团队。我们的研究员很辛苦，要出差去各地调研上市公司，我们调研过的上市公司有很多，不了解公司的基本面，我们就不会买入其股票。通过调研我们了解到中青宝这家上市公司的管理团队很好，他们秉持了“四横一纵”的中长期发展战略，即：“客户端游戏”“网页游戏”“手机游戏”“移动社交平台”，“海外业务”，我们很看好游戏业的发展，事实表明“四横一纵”保持了良好的发展态势。今年中青宝的走势证明了我们的判断准确，股价最低到8.34元，最高涨到49.5元，最大涨幅6倍。

《红周刊》：那么，还有没有类似的机会或最新的调研发现？

胡程军：下半年的机会我们认为还是很多的，像大数据类公司依旧值得把握。下半年我们会去调研10家上市公司，这些公司我们在公开资料中已经了解到了公司的基本情况，但是我们需要深入研究其基本面，所以我们去上市公司调研。

如何把握这些投资机会，我觉得投资者还是要深入研究公司基本面，不能在天天在市场上追涨杀跌，要做一个理性的投资者，我也会在新浪、腾讯微博上分享我的一些投资心得和投资机会。

二八转换难以迅速实现

《红周刊》：创业板是否会见顶？对新兴产业如何看？

胡程军：创业板是否见顶，我想市场会给出结论，只是短期来讲，创业板涨幅已经一倍了，风险不得不防。但是对于长期角度讲，创业板的上升空间广阔。

新兴产业值得看好，新兴产业肩负着中国经济转型的重任，其前景值得期待，这些行业里未来会诞生大市值的上市公司，当然这个比例会很低，5%左右，所以投资者必须深度研究上市公司的基本面才能抓到并且拿住这样的股票，享受其超额回报。看好的细分行业有很多，比如大数据、软件股我们就很看好。

《红周刊》：市场是否有希望实现二八转换？

胡程军：关于二八转换，我认为接下来可能会有一些传统行业的大盘股陆续走出一波行情，这主要基于以下几点：随着下半年经济刺激措施的出台，会改善大家对经济增长的预期，同时，随着各国经济的刺激、新兴产业对经济推动以及包括大宗商品价格持续下跌，使得下半年周期性行业很可能会形成一个拐点，这些行业会随着经济的复苏而慢慢地走出低谷。但我暂时还看不出会出现大规模的二八转换，一切都要动态观察。

《红周刊》：对医药股有看法吗？消费股呢，有看好的细分行业和机会吗？

胡程军：关于医药股，我们认为具有很好的投资机会，制药公司挣钱能力很强，未来前景广阔。消费类公司是重要的投资机会，未来还是有机会，比如涪陵榨菜就不错。

经济还是复苏趋势股指筑底会较复杂

《红周刊》：对下半年的宏观经济形势如何判断？

胡程军：我们认为经济仍将保持总体平稳发展态势。中国具备经济持续健康发展的基础条件，世界经济正在深度调整，国内外发展环境十分复杂。

7月汇丰制造业PMI初值进一步萎缩，并创下11个月低位，8月份又开始回升到50以上。这次宏观经济的复苏是比较缓慢的过程，这就会和市场的认可形成一个时间差，也就是说，大家从有分歧到达成一致要有一个过程。实际上从数据表现来看，这几个月的数据表现不是特别差，尤其是通胀得到很好抑制，为货币政策提供了更为广泛的空间。

近期高层已强调要保证全年经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，因此，该数据凸显政府有必要采取额外微调举措来稳增长。所以我们认为未来经济总体会平稳发展，不会太好，也不会太坏。

《红周刊》：我们也注意到，你经常对指数做出一些判断，如何看待眼下以及9、10月份的大盘走势？未来中期趋势有看法吗？

胡程军：早在大盘跌到1849点之时，我们就判断到未来沪指会展开一波小反弹，但是空间有限，未来一段时间我们还是坚持这一观点。我们预计9、10月份大盘还要寻底，沪指还需要考验1849点，虽然指数并不高，但是我们看到经济还是处在弱复苏阶段，资金面并不宽松，所以这些因素会牵引股指寻底。