金融股护盘融资客逃离 两融风险在释放

在周末诸多重磅救市利好刺激下，本周一A股市场大幅高开，不过随后逐步走低，金融股依旧强势护盘。7月6日市场反弹之际，两融余额大幅降低，沪深合计仅为17734.65亿元，环比上周五降低了超过1360亿元，其中，非银金融和银行板块的净偿还额均超过了百亿元，分别达到了153亿元和133亿元。总体来看，融资客已经连续11个交易日撤离，本周一护盘资金为融资客提供了换手和撤离的机遇，对市场的稳定起到一定作用，短期来看，随着风险的逐步释放，救市政策的逐步发酵，市场有望逐步企稳。

　　金融股护盘融资客逃离

　 　自6月19日以来，两融市场步入了下降通道，而今从最高点22730亿元逐步回落，已经缩减了近5000亿元。本周一，在政策护盘之下，两融资金更是获 得了离场的良好机遇，单日下降了1363.83亿元，创下了单日降幅之最；由此两融余额也再度回落至了1.8万亿元下方。

　　本周一融资余额降低了1363亿元至17704.47亿元；融券小幅降至30.17亿元。其中，沪市两融余额下降935.99亿元至11533.24亿元；深市两融余额下降427.85亿元至6201.41亿元。

　　具体来看，当日的融资买入额为1344.32亿元，较上周五的1204.19亿元小幅回升，而融资偿还额达到了2707.33亿元，创下历史新高。由此当日的融资净买入额变为了-1363.01亿元。

　　行业方面来看，7月6日当日28个申万一级行业均遭遇了不同程度的融资盘大幅偿还撤离，其中19个行业的净偿还额超过了30亿元。而其中的主力就是金融股，非银金融和银行分别遭遇了153.17亿元和133.46亿元的融资净偿还；房地产 、计算机、医药生物和有色金属行业的净偿还额也均超过了60亿元。

　　个股来看，892个两融标的股中，6日仅有12只个股获得了融资净买入，其中上海家化和洛阳钼业的净买入额最高，分别达到了4.67亿元和2.18亿元，此外，太极实业、烽火通信 、海兰信 、老白干酒 、长盈精密和世联行的融资净买入额也均超过了千万元。

　　相反，中国平安的净偿还额达到了33.55亿元，远超过了其他个股；兴业银行 、中国银行 、农业银行和中国太保在内的12只个股的净偿还额也均超过了10亿元，这些个股除了中国重工外均属于金融股。此外，还有379只个股的净偿还额超过了亿元。

　　两融风险在释放

　 　上周末，诸多用于救市的利好消息出台，两融方面也面临促发展的多项政策。除了上周官方连续发声表示两融市场风险可控外，7月1日晚间，交易所及监管层接 连发布公告 ，计划降低A股交易结算收费标准，并从供需两端发布新规，维持两融稳健运行。证监会允许融资合约展期，取消之前关于担保比例和时间限制的条件。而且政策还 扩大了券商融资渠道：新规将获准发行及转让短期公司债券以补充资本金的券商数量从之前的20家扩大到所有证券公司。同时，证监会目前允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务。

　　此外，诸多券商在周末表示暂停融券券源供给，上调股票折算率，并下调保证金比例下限等，使得融资客的风险得到了较大程度的缓解。

　 　不过，从行情上来看，A股大盘剧烈震荡，在蓝筹股的支撑下整体稳定，但是除了沪市主板之外的其余板块大幅下挫态势不改。对此市场人士认为，救市政策效果 逐步显现，因为至少场内融资余额靠前的股票在近两日均大涨，给了场内融资盘很好的换手机会。这使得危机部分解除，主板相对稳定。