迪士尼盛宴将近 概念股或疯狂表演

　　每年将带来480亿以上经济增量，商贸、交运、旅游等板块受益显著。

　　华特迪士尼公司和上海申迪集团于1月13日联合宣布，上海迪士尼度假区将于2016年6月16日正式开门迎客，并举办为期数日的盛大开幕庆典。

　　业内分析认为，上海迪士尼投资驱动、消费拉动和品牌效应三大引擎将推动多个行业受益，每年将带来480亿元以上经济增量，开园时点确定将引爆主题行情 ，投资者可按照三主线掘金上海迪士尼主题。

　　“利润乘数模式”重复收获利润

　　平安证券指出，迪士尼公司是全球最大的娱乐及媒体公司之一，按照营业额在全球媒体公司中排名仅次于美国时代华纳公司。对于迪士尼这种拥有娱乐及影视品牌的媒体界航母，完美地运用了“利润乘数模式”，利用一个影视节目、形象等重复地收获利润，让所有业务部门都获得了利润，这才是迪士尼的核心竞争力。

　　平安证券分析，迪士尼旗下有五大业务板块，包括媒体网络、主题乐园及度假区、影视娱乐、消费品和互动媒体。从收入结构看，媒体网络收入占比最大，其次是乐园及度假区，互动媒体收入增长最快；从毛利率看，媒体网络业务毛利率最高，其次是消费品业务，互动媒体毛利率增长迅猛。

　　每年将带来480亿以上经济增量

　　国泰君安分析师孙金钜分析，投资驱动、消费拉动和品牌效应三大引擎推动多个行业受益。具体而言，投资驱动：迪士尼项目直接投资预计约300亿元人民币，带动的间接投资约2100亿-3000亿元；消费拉动：保守预计2016年将吸引旅游人次达1200万以上，每年将带来480亿元以上经济增量。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2016-01-14

　　孙金钜认为，迪士尼公司经营模式凸显“乘数效应”，文化传媒、特需经营权等领域将受益。

　　海通证券指出，上海迪士尼享天时地利人和，引爆旅游消费大机遇。中性测算一期开园将迎来1560万游客，待全部开园培育期后，游客数有望超4000万人次/年。假设上海迪士尼园区内日人均消费700元，一期开园后年客流1560万人，并考虑溢出效应，按年测算可增厚上海社零总额约4%，贡献上海本地6家商贸企业2016年完整年度收入增速约4.5%。

　　平安证券通过对上海世博会的研究，可以推出迪士尼主题乐园对相关行业的拉动作用，并且迪士尼主题乐园并不像世博会那样只有一个短暂的“存续期”，未来还会有二期、三期的陆续开放，会持续吸引游客的到来。由此，迪士尼的利好行业包括建筑业、消费零售业、交通运输业、旅游业、酒店业，以及地产行业。

　　开园时间确定后至开园前行情最佳

　　海通证券预计开园时间确定后至开园前夕，区间内迪士尼行情最佳。

　　海通证券的研究报告显示，参考世博会、奥运会与香港迪士尼开园的历史经验，主题性行情通常在确定开园时间与主题场馆建成完工时启动，在开幕前结束：世博会基础设施竣工后至开幕前半个月，本地商业股上海九百 、新世界 、百联股份 、豫园商城最高涨幅分别达到77%、31%、26%与14%；奥运会行情在鸟巢等主体场馆建成后启动，至开幕前首商股份 、北京城乡 、华联股份 、王府井最高涨幅分别达116%、62%、38%与30%，远超大盘表现；香港迪士尼自确定开园时间至试运行期间，周生生 、六福集团 、先施 、利福国际的涨幅分别为118%、76%、70%与21%，同期恒生指数涨幅为9%；上海迪士尼在开园时间确定后至开园前，区间内迪士尼行情空间最大，投资者可重点把握。

　　商贸、交运、旅游等板块受益显著

　　海通证券认为商贸、交运、旅游、地产等板块受益显著：一是游客数增加的园区内外消费，将直接增厚本地商业股受益，建议重点关注老凤祥 、徐家汇及其他上海本地代表性商业股龙头；二是本地交运企业也将受益游客涌入，提高运力使用率，相关标的包括上海机场 、大众交通 、东方航空等；三是迪士尼客流贡献上海本地及周边游，相关标的包括锦江股份 、宋城演艺等；四是迪士尼溢出效应推动周边地产价值上升，相关标的包括陆家嘴 、界龙实业 ；五是关注迪士尼衍生品上游的制造企业，相关标的包括哈尔斯和美盛文化 .

　　平安证券建议具体关注标的有陆家嘴、东方明珠 、浦东建设 、上海机场、海博股份 、龙头股份 、悦心健康 、锦江股份、锦江投资 、界龙实业、申通地铁 、强生控股 、哈尔斯、百联股份。

　　孙金钜也建议三主线掘金上海迪士尼主题：一是存在股权关联关系的公司；二是直接受益于迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司；三是与上海迪士尼或迪士尼公司拥有战略合作或特许经营权的公司。

　　三条主线

　　1。存在股权关联关系的公司

　　2。直接受益于迪士尼乐园经济辐射效应影响的公司

　　3。拥有战略合作或特许经营权的公司

　　投资驱动

　　迪士尼项目直接投资预计约300亿元人民币，带动的间接投资约2100-3000亿元。

　　消费拉动

　　保守预计2016年将吸引旅游人次达1200万以上，每年将带来480亿元以上经济增量。