一大批智能汽车将亮相北京车展 概念股望受追捧

　　4月25日，一大批智能汽车将登台亮相北京车展开幕活动。业内人士预计，完全自动驾驶乐观预测应在2030年前后才会实现。

　　据人民日报4月25日报道，“智能汽车与传统汽车相比是一场革命。”上汽集团副总裁兼上汽乘用车公司总经理王晓秋认为，汽车智能化的第一步是变成智能空间；第二步是实现电动化以及完全自动驾驶，届时汽车行业的生态和商业模式都将发生本质改变。而完全自动驾驶，离不开城市智能交通体系以及5G高速网络，乐观预测应在2030年前后才会实现。

　　据悉，国家发展改革委、工信部多次表态，将为具备条件的互联网企业发放纯电动车生产牌照。不过，3年以上纯电动乘用车研发基础，15辆样车，具有专业研发团队和整车正向研发能力，掌握整车控制系统、动力电池系统、整车集成和整车轻量化方面的核心技术以及相应的试验验证能力，这些硬性要求，互联网企业很难短期内实现。

　　业内人士也普遍认为，作为2016年全球规模最大的行业盛会，北京车展有望受到全球瞩目，国产汽车产业有望受到业界更多关注。国内政策力挺新能源汽车，国际科技巨头则频频加码无人驾驶，在此背景下，新能源汽车整车制造、互联网汽车、无人驾驶等技术有望成为本届车展的焦点。

　　长江证券表示，站在目前时间点依然看好无人驾驶和后市场两大主线。2016年是无人驾驶的元年，全球主要国家无论从法规层面还是企业层面均在积极推动无人驾驶全产业链的发展，未来催化剂也将会持续不断，4月25日北京车展便是一个亮点。

　　中银国际表示，智能汽车是2016年汽车行业的战略发展方向，行业催化剂层出不穷。在智能汽车领域，乐视、百度等国内巨头实力强劲，通过布局智能汽车挑战传统车企，意图实现“弯道超车”，国内智能汽车产业将迎来高速发展的黄金时期。今年产业界会持续不断推出新的无人驾驶车型、重量级的核心部件，以及重大展览会有持续刺激点出现，智能汽车全年不缺催化事件。2016年是智能汽车发展元年，战略性看好今年智能汽车的投资机会，智能汽车标的选择上，更偏向于无人驾驶及驾驶员辅助方向，车联网方向尚需要时日等待。

　　目前A股上市公司中，智能汽车概念股主要有长安汽车、比亚迪、中原内配、金固股份、亚太股份等。

　　受益股解析>>>

　　比亚迪：利好接踵而至

　　新能源汽车专用号牌出台，利好乘用车。4 月18 日，公安部就新能源汽车专用号牌征求意见。新号牌增加专用标识，主题鲜明、样式新颖，批量上路有助于营造社会绿色出行理念，培育个人消费市场，加速消费渗透。

　　比亚迪元上市，产品阵容领先优势扩大。4 月11 日，比亚迪发布首款小型SUV 元，外观动感、配备丰富，起步价5.99 万元，新能源版本双模版动力、科技较同级别竞争车型优势明显，预计稳态月销量过万，其中双模版2000台。2016 年，公司产品阵容空前强大，远超竞争车企，电池产能达10Gwh，预计全年销量翻番至12 万辆。

　　中标纯电公交大单，带动业绩大幅增长。4 月12 日，比亚迪中标深圳东部公交3024 辆纯电动公交客车，中标金额18.1 亿元。随着杭州、大连等地工厂产能陆续释放，预计2016 全年纯电公交销量一万台，带动业绩大幅增长。

　　北京车展发布秦100，智能配置大升级。4 月25 日，比亚迪将于北京车展发布新版秦100，纯电里程高达100 公里，突破增加智能模块、大尺寸中控液晶屏、车联网生态系统、ACC 自适应巡航，强化领先地位。

　　盈利预测与投资建议。比亚迪绿色、智能的品牌形象不断强化，是汽车新科技核心标的。预计2016-2018 年EPS 分别为1.93、2.97、3.94 元，对应2016年4 月18 日收盘价PE 分别为31.0、20.2、15.2 倍。参考A 股新能源汽车及智能驾驶相关标的，2015-2016 年综合可比公司平均动态PE 为69 倍、50倍。给予公司2016 年动态PE 为42 倍，目标价81 元。“买入”评级。

　　风险提示。系统性风险。新车上市销量不达预期。(海通证券)

　　长安汽车：自主扭亏为盈，长安福特仍是最大增长点

　　公司发布2015年报：全年实现销售收入667.7亿元，同比增长26.2%；归属于上市公司股东的净利润99.5 亿元，同比增长31.6%；每股收益2.13 元。拟每10 股派现金6.40 元(含税).SUV 销量持续增长，促使公司2015 年自主品牌业务扭亏为盈，但业绩增长最大贡献仍是长安福特，其它合资公司中仅有长安马自达实现不错业绩增长，而长安铃木由盈转亏，长安标致雪铁龙亏损扩大。2016 年公司业绩增长动力将仍然依赖长安福特，尤其是后者SUV 车型的销量增长，此外江铃控股也将贡献一定增量，而其它主要合资企业难有增长。2016 年底购置税减半政策期满，若后续无刺激政策出台，乘用车行业利润增长或有一定压力，我们预计公司2016-2018 年每股收益分别为2.65 元、2.39 元和2.33 元，给予2017 年8 倍市盈率，合理目标价下调至19.10 元，评级由买入下调至谨慎买入。

　　支撑评级的要点

　　自主品牌扭亏为盈贡献大，业绩增长最大贡献仍是长安福特。2015 年公司净利润较2014 年增加了近24 亿元，其中来自长安福特业绩贡献增量有15 亿元，另外的增量来自自主品牌扭亏为盈和长安马自达，而长安铃木由盈转亏，长安标致雪铁龙亏损扩大。

　　2016年增长仍较大依赖于长安福特，自主业务和江铃控股或带来超预期。在多款热销SUV 车型推动下，长安福特2016 年业绩仍将有较大增长。自主品牌SUV 有望再接再厉，持续增长，推动自主品牌业务盈利规模扩大。江铃控股下属的陆风SUV 取得不错的销量增长，有望给公司贡献不错的业绩增量。

　　评级面临的主要风险

　　1)市场竞争加剧，销量和利润率下滑；2)原材料及人工成本大幅上涨。

　　估值

　　2016 年底购置税减半政策期满，若后续无刺激政策出台，乘用车行业利润增长或有一定压力，我们预计2016-2018 年公司每股收益分别为2.65元、2.39 元和2.33 元，给予2017 年8 倍市盈率，目标价由21.60 元下调至19.10 元，评级由买入下调至谨慎买入。(中银国际证券)