摩根士丹利2013年10大资产配置建议

　　继摩根士丹利列举出2013年17大出人意料宏观事件之后，该行全球固定收益及经济研究主管Greg Peters近日列举出2013年10大资产配置建议。

　　1、增持亚股中的权值股

　　他表示：“相对来说，除日本以外的亚洲股市具备诱人的投资价值，而且该区域的总体宏观环境得到了改善。相对盈利预期来讲，投资风险是比较低的。”

　　2、增持欧股中的中大型股

　　他表示：“相比较于美国 ，欧洲具有更为诱人的投资价值。相对于新兴市场的经济增长，欧洲经济增长具备更大的杠杆比率。我们也相信欧元区外围国家面临的压力将持续下降。”

　　3、美股中的小型股

　　他表示：“我们认为这是一个拥挤的交易，因为做这种交易的人太多了，在这个相对昂贵的市场，盈利风险也高。”

　　4、购买那些暴露在中国经济增长风险中的美股及欧股

　　他表示：全球经济90%的增长来源于新兴市场，而且新兴市场股票具有诱人的投资价值。我们倾向于投资那些暴露于新兴市场经济发展中的国外企业，比如美国工业以及欧洲原料业。

　　5、做多西班牙及意大利国债

　　他表示：“尽管欧洲央行展示了压低外围国家融资成本的决心但是该区域受困国主权债券收益率依然高企，溢价仍然持续扩大。我们将欧洲央行此次干预债券市场视之为该央行最后一次去除尾部风险的尝试。”

　　6、做多德国政府债券，做空美国及日本政府债券

　　他表示：“欧元区债务危机持续发酵，再加上欧洲央行能更加灵活的制定货币政策，这些因素料将给德国政府债券提供强劲支撑。由于美国经济增长前景不容乐观，而且该国政府仍未出台清晰的财政悬崖解决方案，我们预计该国政府债券展望为负面。与此同时，日本政府或许最终会允许日本国债收益率上涨。”

　　7、做多欧洲企业信贷，做空美国企业信贷

　　他表示：“我们认为，欧洲企业信贷利差因为信贷永居地被过度低估，更不要说该区域潜在的信贷基本面。”

　　8、以结构风险为标准挑选投资产品，而非久期风险

　　他表示：“我们并不认为利率在2013年会大幅上涨，但是我们相信投资者更适合采用以结构风险为标准选择投资产品，而并非死板的参考收益率及利差曲线。”

　　换句话说，投资者可以采取两种方式赢得利差。一种是投资风险较高的长期债券，另一种是利用那些具备不同久期但又相似的资产间的差价取得利差。

　　9、做多美元，做空日元

　　他表示：“日本当局为对抗通缩最终将会显著改变原有政策立场，而且改变政策立场的可能性高于历史以往任何时期。”

　　10、做多黄金

　　他表示：“全球央行祭出的量化宽松政策将促使通胀及货币贬值风险高企，美联储及欧洲央行的货币宽松项目就是例子，因此，黄金价格走势将受到支撑。”