期现升水22点 期指连续上涨后或面临短调

　　本周，期指主力合约整体延续强势，周二放量大幅攀升，周三呈现横盘震荡，周四冲高遇阻回落，主力合约1301最终报收2466.6点，上涨4.4点，期现价差升水22点。分析人士表示，期指收出高位十字星，显示多空分歧较大，短期上冲动能受到一定阻力，且在连续上涨后期指面临修复需求，中线来看，总体走势仍是偏多。

　　从机构持仓来看，主力1301合约前20会员净空持仓增持919手，显示短期存在一定调整压力，中证期货、海通期货和国泰君安夺得空头前三名。

　　期现价差升水22点

　　周四，股指期货IF1301合约低开震荡，随后快速上扬，最高攀至2497点，最低下探至2453.6点，最终报收于2466.6点，上涨4.4点，涨幅0.18%；成交量613278手，持仓量80503手，减仓157手。

　　中证期货股指分析师刘宾表示，股指期货表现强于股票现货市场，全天维持较高升水状态，主力合约1301收盘升水扩大至22点，创出近期较高的基差水平，表明此时存在一定套利机会。持仓方面，主力合约1301微幅减仓，但总持仓再度增仓，远月合约呈现资金流入，主力合约持续减仓意味着观望情绪犹存。

　　浙商期货股指分析师刘鹏表示，数据显示，中国11月规模以上工业企业利润同比增加22.8%，增幅较10月份继续扩大，借助数据利好股指一度冲高，随后回落并震荡盘整。值得注意的是，现货指数尾盘出现一定下跌，但期指在现货指数收盘后有所回升，期现价差升水由前一交易日18点扩大至22点，表明多头信心依然充足。

　　空头机构持仓占优

　　昨日，中金所机构持仓显示，空头力量占据上方。空头方面，机构前20席位共计持有卖单65893手，较前一交易日增持919手，中证期货位居第一，持有卖单12192手，较前一交易日减持204手，海通期货和国泰君安依次居后，分别持有卖单10170手、9209手，较前一交易日分别增持43手、502手。多头方面，机构前20席位共计持有56397手，较前一交易日减持245手，国泰君安、广发期货和华泰长城期货夺得前三名，国泰君安和广发期货分别持买单量为6958手、5199手，较前一交易日分别增持67手、1069手，华泰长城持买单量4632手，较前一交易日减持51手。

　　刘鹏表示，本周股指四张合约总持仓连续四个交易日维持在10万手以上的高位水平，昨日再度增加1400余手，持续巩固了目前多头行情。观察主力1301合约发现，前20会员多单减持245手，但空单持仓却增加919手，两张合约总计前20会员净持仓也增加了729手，反映了目前股指依然面临一定调整压力。

　　南华期货股指分析师严兰兰表示，汇总IF1301、IF1303两合约上各席位持多单量、持空单量及相应变量得知，最近一日十家异动席位的净仓增量(持多单变量-持空单变量)和为-2155手，个别异动席位多头增仓超千手。观察两个月份合约空单分布结构发现，空单份额分布变动非常小，没有明显规律；与之对应，多单份额分布呈现出向首尾两端发散，中端席位上的份额下降约2个百分点。跟踪双方主力席位发现，多方主力席位小幅增仓，市场占比差异缩减了2个百分点至19%。

　　多头趋势下面临调整

　　对于期指后市，刘鹏表示，目前市场在维持多头趋势下仍存在调整需要，同时多空双方在股指年线附近位置也会有一定争夺反复。目前市场在没有较大的系统性风险的情况下，量能的较好配合或许令调整幅度也不会很大。

　　严兰兰表示，异动席位上多头调仓积极性超出了空头，个别席位多头异常增仓超千手，说明多头换手率明显上升；空单份额分布变动非常小，多单份额分布变动反映出新增多单主要出现在首尾两端分布席位；多方主力席位小幅增仓致使其市场占比劣势下降2个百分点至19%。就此来看，存量资金市场上，日间短线做多势力下降，短期价格或继续维持震荡。

　　从技术面上来看，刘宾表示，期指收出高位十字星，显示多空分歧较大，上冲动能受到一定阻力，且连续上涨后修复需求有所增加，但中线看，总体走势还是偏多，预计下方2400附近将形成较强支撑。