空头“设局” 期指净空单创近半年新高

　　后市走势有分歧 宏观数据定基调

　　国家统计局将于今(9)日公布11月份宏观数据；即将召开中央经济工作会议；证监会发布了IPO财务信息披露指引；三部委联合发布了《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》(以下简称《通知》。这些将对市场产生怎样的影响？有何机会可以把握？

　　“平稳”是宏观经济的基调

　　西南证券首席策略分析师张刚说，估计11月的CPI会在10月份同比上涨3.2%的基础上有小幅回落。“因为10月份有一个国庆长假，消费品价格上涨较多，而11月份没有了这一因素。”

　　对于CPI的未来走势，张刚认为，随着岁末年初节日的增多，市场对消费品需求量的增加，CPI还会有所上涨。但由于今年全国性的粮食大丰收，食品价格上涨幅度有限，影响CPI上涨幅度很小，因此，综合考虑，12月和明年1月的CPI只是微幅上涨。

　　张刚同时估计，11月的PPI会与10月份同比下降1.5%的水平持平。因为11月官方公布的PMI也是与上月持平的，而实践证明，PPI与PMI的变化方向及其幅度是高度正相关的。

　　张刚说，从未来趋势看，PPI降幅将收窄，但年内降幅还会在1%以上，明年一季度内有望“转正”。“在宏观经济仍然处于弱复苏的情况下，货币政策不会有什么变化，将继续维持中性的货币政策。”

　　“11月的CPI同比上涨幅度可能在3.2%至3.3%之间。”广证恒生咨询公司策略部经理张广文说，从走势看，将继续维持小幅上涨之势，主要是食品和服务类价格将继续上涨。

　　11月份PPI同比下降幅度将在1.5%左右，与上月基本持平，因为目前下游需求仍然不旺。对于其走势，张广文表示，其降幅将逐渐收窄，但转正还有待时日。张广文认为，管理层会坚持中性的货币政策，表现在流动性上则是不紧也不松。

　　几项新规市场影响各异

　　张广文说，从证监会发布的IPO财务信息披露指引来看，主要是对财务报告审计截止日后的财务信息及主要经营状况信息的披露，也就是说在信息披露上不留“死角”，做到全程覆盖。有利于提高信息披露质量和及时性，保护投资者的合法权益。“这对市场来说有利好影响。”

　　张广文认为，三部委联合发布的，并将自2014年1月1日起实施的有关企业年金、职业年金个人所得税问题的通知，其对市场的影响在于“对个人从企业年金或职业年金基金取得的投资收益免征个人所得税”，这意味着将鼓励企业年金、职业年金进入股票市场，这将增加入市资金量。“上市公司退市是很正常的事情，有进就有出，有上就有下。”张广文说，由于我国决定实施IPO注册制，这就需要退市制度，现在到了严格执行的时候了。

　　张刚说，IPO财务信息披露指引提出的要求比较具体，具有很强的可操作性。同时要求相关人员对发行人提供并披露未经审计财务报表出具专项声明，承担连带责任。“这些规定如果能够得到严格执行，那么，会对保证IPO质量有正面影响。”

　　分析师对后市有分歧

　　张刚说，影响目前市场运行的因素很多：一是将于今天公布的11月份宏观经济数据；二是本周将召开中央经济工作会议，其确定的2014年经济工作、货币政策、财税政策、产业政策等都将会影响市场的运行。三是证监会发布IPO财务信息披露指引；四是三部委联合发布的，并将自2014年1月1日起实施的有关企业年金、职业年金个人所得税问题的通知。“综合上述因素，本周市场会震荡向上。”张刚说，目前机会在于：一是即将下发的中央“一号文件”将给市场带来对农业板块的预期机会；二是因上海自贸区金融改革而产生的机会。“今天的市场走势将更多地取决于国家统计局将于今日公布11月份的宏观数据。”张广文说，因为这是基本面的最大因素，也可以从中预期2013年上市公司的年报业绩。

　　从影响市场运行的资金面来看，一是由于“年关效应”，如果央行不出手投放资金，甚至采取正回购，那么，市场流动性将“雪上加霜”；二是IPO重启时间的日益临近，流动性偏紧预期难以消除；三是每到年底，基金也要调仓，这也会引起市场的震荡。

　　在张广文看来，由于新规规定，不能借壳创业板公司，再加上创业板公司估值普遍偏高，创业板指数将加速破位，形成下跌的第三浪。“因此对后市持谨慎态度，建议逢高减仓。”

　　“值得关注的是，那些面临退市命运的创业板公司。”张广文说，由于不能“卖壳”，也就没有“新生”的机会了，其股价将一落千丈。(金融投资报)

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