期指升水继续下降 空头减仓超多头

　　持仓分析：主力席位空单仍处高位

　　昨日，期指四合约收盘总持仓略减少205手至128370手，仍属于近期较高水平。而成交持仓比由前值4.45倍略升至5.08倍，属于近期较低水平。从总持仓在高位和成交持仓比在低位这两点来看，近期市场将面临大趋势变动。

　　根据中金所公布的三张合约持仓情况统计，前20名净空持仓头寸较周一时略微减少453手至16960手，仍是近几个月来的较高水平。净空头寸与对应持仓之比由前值14.17%回落至13.84%，仍显著高于近20天的移动平均水平11.5%。其中当月合约净空头寸减少931手至12038手，也为近期较高水平。值得注意的是，IF1312合约净空头寸在11月末时持仓就高达1.2万手，近期之所以净空头寸大增，一方面是远月合约和下季合约上的净空头寸造成，另一方面也是个别席位在当月合约上显著增持空单所致。

　　中金所公布的IF1312合约持仓报告显示，短空和短多离场痕迹较为明显，前20名多空席位中减仓的席位占大多数，短空减持力度比短多减持力度大。减持空单力度排在前3的华泰长城、光大期货和永安期货席位合计共减持空单1725手，而减持多单前3名的光大期货、广发期货和中证期货席位加起来仅减持多单1242手。双方排名在前10的席位次序没有太大变化，反映主力资金整体处于谨慎观望的状态。

　　近期海通期货席位的空单值得关注。自海通期货在IF1312合约上的持卖单量排名从上月29日的第3名一举跃升至12月2日的第1名后，所持空单量持续增加。而当月基差曾在2日达到最高22点的水平，连续多日都出现基差瞬间达到20点的水平。目前距离IF1312交割日不到10天，基差大于20点存在一定的套利机会。因此，近期空单大增，其中有期现套利的因素存在。然而这依然无法解释另一个席位持有空单的变化——中证席位所持空单也保持上升的趋势。中证期货席位所持有的空单在进入12月份以前就保持在1.6万手左右的水平，而中证期货不仅在IF1312合约上增持空单，同时也在IF1401和IF1403合约上增持空单。因此不能全部用套利来解释近期空单大增的原因。从中证席位的传统套保属性来看，也许套保需求增加还是主因。(五矿期货)

(责任编辑：DF060)