多头缺乏做多积极性 期指短线震荡

　　持仓分析：多空趋于谨慎

　　周二沪深300指数振荡反弹，成交量与前日几乎持平，收盘涨幅0.87%。当月合约尾盘走势振荡偏强，但基差的日内均值水平较前日略微回落。四合约总持仓减少4886手至123782手，接近近10日移动平均值125046手。自进入2014年后，期指持仓基本保持在12.5万手水平，多空双方陷入胶着状态。但由于周五IF1401将迎来交割，这一情况预计不会持续太久。

　　从周二各合约持仓增减情况来看，本轮移仓启动时间相对比较晚。周二当月合约持仓虽然减少万余手，但下月合约回补量仅有4236手，不到前者一半。而目前距离周五交割日仅3个交易日，当月合约上仍显示有高达7万手的持仓。结合这段时间的走势判断，多方应该更加“焦虑”。虽然周二迎来小幅反弹，但目前水平距离去年年末的高位尚有逾百点的空间。此刻若选择离场则是让账面的盈亏直接转变为真实的盈亏，若选择移仓至下月合约则需要多支付6个多点的价差成本。

　　根据中金所公布的三张合约的持仓情况，前20名净空持仓头寸较周一时小幅减少1551手至12009手。若仅仅考虑IF1401合约和IF1403合约上的净空头寸，则是近20多日来的最低水平。总净空头寸和对应合约持仓之和的比值由前值11.43%回落至10.54%，是去年12月6日以来的最低水平。从该比值的走势来看，虽然下降的幅度不太明显，但主力空头资金自去年12月中旬后确实有持续减弱的趋势。

　　结合IF1401合约和IF1402合约的持仓报告来看，多空双方虽然减仓力度很大，但下月合约的回补量明显偏少。若比较减仓力度，空方更主动更积极一些。单就前几名的情况看，华泰长城期货、海通期货和银河期货席位分别减持所持卖单2115手、1517手和723手，而国泰君安期货、光大期货和广发期货仅减持所持买单1950手、1023手和711手。后者较前者明显偏少。然而双方在下月合约上回补量的差距并不明显。近期个别席位上值得关注的是，中证期货席位所持有的净空头寸周二时已上升至13839手，而在所有公布持仓的合约上持有的空单数合计高达1.9万手，皆是该席位有历史记录以来的最高水平。(五矿期货)

(责任编辑：DF060)