空头减仓 短线有望反弹

　　2014年开年以来，A股不断走低。周一沪指再次创了调整新低，2000点岌岌可危。市场风雨飘零，四连阴后何去何从？1月13日，广发期货发展研究中心股指期货研究员郑亚男做客时表示，沪指近期跌破2000点的可能性较大，但下跌空间有限，短期将面临技术反弹。同时，在改革背景不变情况下，创业板牛市仍将延续。

　　郑亚男认为，从技术面来看，短线存在一定的技术反弹动力，但能否完成双头颈线的破位反抽还要看是否有新增资金入场。换言之，要看成交量的配合情况。另外，“不破不立”的可能性也是存在的。但从年报公布的时点及监管层对新股发行的关注角度来看，股指的下跌空间相对较小。

　　同时，从期指的持仓量角度来看，也可印证上述判断。与去年12月份的下跌伴随着空方的明显入场不同，2014年1月份以来，虽然也是下跌，但期指累计净空单呈现不断减少的趋势。空头有降低弹药投放量的倾向，暂时封住了下跌空间。若多方趁此时机发力，则有望迎来企稳甚至带来小幅反弹。郑亚男认为，短期有望迎来技术性反弹，但要关注成交量的变化。

　　对于2014年之初A股持续下挫，郑亚男认为，有两个方面的原因。第一，外围资金面的影响。2013年12月，美联储宣布从2014年1月开始逐步退出量化宽松(QE)。习惯了宽松资金支撑股市的投资者，在QE退出靴子真正落地之时，对QE退出的担忧情绪是不可忽视的利空因素。第二，国内资金面紧张的影响。不过，这次的资金面紧张与去年6月的银行间市场钱紧不同，更主要的是二级市场“抽血”的影响，即新股发行(IPO)的影响。虽然常规而言，IPO的存在是正常现象，而以往规律也显示出IPO重启前及重启之初市场的反应是偏好的，但此次IPO重启有一定的特殊性。除了伴随着一些改革以外，此次IPO重启的速度及力度出乎市场预期。当然，国内的经济大背景也是引起市场担忧的重要因素。1月1日公布的官方采购经理人指数(PMI)数据也是2014年开门绿的一个原因。之后的汇丰PMI数据、统计局生产者物价指数等，均加大了投资者对经济弱势的担忧。

　　周一，四大指数中只有创业板指数翻红。创业板市场后市如何演绎？郑亚男认为，2013年属于典型的结构性牛市，结构性行情造就了创业板市场牛市。对于2014年而言，创业板虽然存在估值过高的隐忧，并且成长性并不像市场预期的那么高，但国家战略结构调整、国退民进及通过深度改革进一步激发市场活力等因素，依然会对以民企为主的创业板产生长期的推动力。在经济结构转型仍是持久主题的背景下，与新兴产业相关的上市公司持续受到追捧是必然的。所以，只要改革的大方向没有发生根本变化，改革继续深化下去，新兴产业就一定会不断成长，并成为实体经济增长的发动机。2014年的演绎结构性行情的可能性依然较大。

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