持仓分析空头卷土重来

　　受资金面压力重现以及美联储退出QE效应持续发酵等因素影响，期指空头持仓情绪仍旧较强，总持仓量迟迟不见降低，显示多空双方的争夺尚未结束。

　　从净空头持仓均值以及近期增减幅度来看，阶段性空头持仓规模有所降低，但绝对量仍旧较大。另外PMI数据利空，推高了空头的持仓意愿。值得注意的是，在主力移仓换月过程中，部分资金选择了先平仓后择机建仓的操作模式，持仓结构揭示的信息可能有所失真，另外交割日因素，也会对此有所影响。

　　均值数据显示，节后9个交易日，前5名、前20名、空头持仓规模较大会员的净空持仓均值分别是2.44万、1.58万、1.79万手，环比减少0.44万、0.19万、0.15万手，明显高于空头阈值水平1.5万、0.8万、0.8万手。虽然春节过后指数累计上涨3.9%，但空头离场意愿仍旧不强。从行情走势看，春节后指数反弹，使得部分空头措手不及，未及时止盈盈利头寸，也未能寻觅到较佳的位置离场。在PMI利空数据发布之时，空头选择加码头寸，以确保自己之前所持的大量头寸顺利出清，同时套保头寸的进场，进一步增加了空头头寸。

　　本周期指累计下滑0.2%。前5名、前20名、空头持仓规模较大会员的净空持仓周一分别是2.4万、1.49万、2.03万手，与之相比，周四分别变动了-0.45万、0.08万、-0.1万手。与节后均值相比，周四盘后持仓数据显示主力分歧加大，前5名、前20名会员净空持仓有所下降，但主力空头净空持仓增幅较大。

　　空头持仓规模以及总持仓量运行至较高水平，表明空头资金仍旧占据主导优势。周四，前5名、前20名、空头持仓规模较大会员的空头持仓分别是5.65万、9.6万、3.06万手。自去年12月以来，3种会员组合的空头持仓最小值出现在1月10日、2月3日以及2月19日，分别达到5.3万、8.9万、1.9万手。与前期低点比较，周四空头持仓较大。

　　去年12月2日至今年1月15日，总持仓量持续维持在12万手上方，随后总持仓量出现小幅滑落，处在11万—12万手之间。周三期指总持仓重回12万手上方。整体来看，多空资金再度陷入胶着，预期PMI数据的利空冲击短期或难消退，套保头寸的规模或继续维持在较高水平。

(责任编辑：DF060)