期指贴水反映多空分歧加大

　　股指期货持仓量不断创出新高，截至昨日收盘，四张合约持仓总量已达128156手，远远高于前期不足10万手的持仓量。这虽然不能说明股市会涨会跌，却可以表示多空双方分歧很大，从期指贴水的交易价格看，股指期货多空双方在偏低的价格达成共识，造成多空分歧大的原因来自于对新股重开时间的不确定，先跌后涨成为股指期货市场的判断。

　　一直以来，股指期货都是呈现远月升水的价格体系，假如5月合约是2500点，那么6月合约应该是2510点，9月合约大约是2535点，12月合约是2560点。徽商期货北京营业部分析师王盾介绍，这种远月升水格局主要是由于套期保值资金占据空方主要持仓，投资者一般持有多单，机构投资者一边持有股指期货空单，一边持有大量股票，这种套利模式能够实现机构投资者的稳定无风险收益，股指期货各合约之间的价差就是套利资金的收益，一般来说，期货市场的正常状态都是远月升水，只有供求关系发生严重失衡时，才有可能出现远月贴水的格局。王盾表示，现在的股指期货市场沪深300指数为2530点，5月合约为2514点，6月合约为2507点，目前这种远月贴水的格局正是供求关系发生失衡的表现。