食品饮料6月策略食品关注持续恢复增长企业

　　1。茅台基本面修复时点超预期带动板块估值修复。本月食品饮料板块涨幅7.78%，跑赢沪深300指数1.28个百分点，其中食品板块涨幅3.81%，跑输沪深300指数2.69个百分点；白酒板块在茅台基本面修复时点超预期的催化下估值修复，然而处于漫长行业淡季中，对于量价持续性的担心使得板块进入震荡阶段，本月涨幅10.4%，跑赢沪深300指数3.89个百分点，板块未来可以期待的催化剂：a。茅台一批价上升进一步超预期；b。创业板等前期高估值板块风险暴露的预期加大增加资金的防御需求。

　　2。茅台基本面确定性最强，二三线酒企耐心等至旺季前。目前是行业淡季，坚定看好茅台，终端走量放大拉动价格回升，挤占其他品牌市场份额，经销商层面恐慌情绪缓解：4月茅台价格下跌开始盘活部分商务和大众需求，终端出货量开始加大，到5月开始拉动一批价环比回升50-80元，低价货源减少，未来3个月是市场淡季，对于量价的持续性有待观察，但价格的持续坚挺有助于改善经销商的价格预期，加之经销商库存水平很低，预计再次出现大幅下跌的概率很小，中秋节前一批价有望回升至1000元以上；五粮液开始走量，然而程度无法与茅台相比，价格回升20-40元，有企业行政手段干预的因素在，和渠道成本的因素；二线品牌和区域强势品牌基本面见底回升：春节后的3-4月份是行业最淡的季节，渠道在消化节前库存，3、4月份同比数据最差，进入到五月份伴随行业需求恢复，去库存进程较理想，部分二三线酒企开始见底回升，行业进入调整期已经第二年，部分企业对即将到来的淡季和目前行业调整压力下有了充足的准备和相应调整，有根据地市场和主导价位位于200元以下的企业二季度的业绩仍能保持稳健增长，酒水企业经过这么多年的发展后，企业的自我调整和应对危机的能力已经有了大幅的提升，中秋旺季来临前将会明确市场趋势。