银行业信贷资产证券化将成为银行板块的催化剂

发布时间：2013-9-24 14:00:00 来源：eastmoney 浏览：次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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　　从资产定价角度理解资产证券化对银行的意义-理论框架(降低贴现率推动股价回升)

　　我们有一个理论框架来解释信贷资产证券化如何改变现有银行股定价模式。因为信贷资产证券化能够分散风险，那就有助于降低银行体系相对于经济体系的风险，从而降低银行股相对于市场的风险程度，银行股面对的贝塔系数将下降；同时信贷资产证券化也将有助于提高资产的流动性，从而按照利率决定的流动性偏好理论，银行资产对应的流动性风险溢价将下降。一般而言，按照CAPM 模型及其变体来测算股权融资的成本，随着贝塔系数和流动性风险溢价的下降，银行股股权融资的成本就将下降；按照WACC 模型，测算出的银行股的贴现率就将下降。

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