餐饮旅游一季度补涨概率大 个股推荐排序出炉

　　1月行业观点：积极把握13年一季度大概率补涨行情

　　维持板块“谨慎推荐”投资评级。02-12年，旅游板块在1月份倾向于跑赢大盘(7次跑赢，4次跑输).12月在市场投资风格仍偏向于周期性板块背景下，旅游板块虽有反弹，但仍大幅跑输大盘。截至12月31日，据计算，重点公司2013年动态估值仅19倍，相对估值已趋近历史平均水平。经过此前持续4个月的调整，旅游板块杀估值行情有望逐渐企稳。旅游消费虽然呈现一定的经济后周期性，但我国城乡居民正处于消费升级加速期的特征使得其防御性更加显著。总结峨眉山、丽江旅游、张家界、桂林旅游等案例也不难发现短期内景区合理的提价诉求也会得到地方支持，但产业转型摆脱非门票经济趋势也将更加紧迫。历史上每次旅游板块巨幅调整后都将迎来一波强势行情，我们认为旅游板块长期增长的稳定性以及短期的充分调整使得布局2013年机会日益显现，建议把握13年一季度大概率补涨行情。个股推荐排序为：中国国旅、中青旅、峨眉山A、张家界、锦江股份、宋城股份、黄山旅游、三特索道、湘鄂情、桂林旅游、首旅股份。