家电行业亦步亦趋

发布时间：2015-2-5 17:05:50 来源：eastmoney 浏览：次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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　　投资思考：亦步亦趋…在降准之后。央行宣布自2015 年2 月5 日起下调人民币存款准备金率0.5 个百分点，同时还会进行其他的差别化的调整。此举从流动性层面解读为股市利好，并有望对实体经济起到支撑作用。一般认知，利率敏感型行业会被视为优先配置品种，如金融地产等。对于家电板块而言，虽然景气仍处于底部徘徊，但整体估值并非过分，亦步亦趋跟随市场(或者地产板块)表现将是大概率事件。当然，考虑银行间市场资金价格回落这一因素，白电板块的高股息率将构成比较优势。配置建议：小天鹅，华帝股份，美的集团，青岛海尔，老板电器。 (互联网智能浪潮下)关注估值处于底部的黑电公司(海信电器，TCL集团)的交易性机会。

　　估值比较：折价于A股整体，白电已然合理，黑电处于底部。1月以来，据Wind涨跌幅，全部A股+0.77%沪深300-2.98%。。。家电领跑，其中，白电+8.7%黑电+11.7%小家电+12.6%。若从估值角度考量，当前白电板块9.6xPE(以2015年为盈利基期)较2014年11月初9.0xPE的水平溢价6.8%，黑电和小家电的估值溢价(折价)率分别为-10.7%和-9.5%；而A股整体估值较2014溢价+14.3%，沪深300估值溢价+23.4%。流动性宽松预期所推动的本轮A股估值修复行情，家电板块虽在1月跑赢，但整体仍然落后，因此也具有更高安全边际。

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