银行业一季度板块20%向上空间

发布时间：2015-3-5 9:47:22 来源：eastmoney 浏览：次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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　　降息符合预期、本月央行已有两次明确提示：央行 2 月 10 日发布 2014 年四季度货币政策执行报告，我们当日即提示：报告显示“总体政策方向明显转向全面宽松，我们将迎来在方式、力度和时点上超预期的宽松”。央行主管的《金融时报》2 月 25、26 日连续发文警示通缩风险，其中明确提出应对存准率和基准利率进行适时适度调整，我们亦在 2 月 26 日发布报告《监管风向正在逐步转向正面、看好银行》，提示货币政策将在短期内再度放松。

　　降息利好银行、但短期内板块向上空间预计小于 11 月降息：降息利好银行板块估值的逻辑不变：降息缓释宏观经济风险，进而利好银行资产质量，对利润的预期早已不是 A 股银行估值的核心驱动因素，对银行资产质量的担忧才是银行估值最大制约因素，所以降息利好银行估值。我们在 2 月 26 日的报告中指出，预计短期内将出现银行板块的二度估值修复，本次降息将强化这一修复进程。但是，尽管当前 A 股银行板块估值与 11 月降息前差不多，然而对增量资金和杠杆交易的限制明显大于 11 月，再次出现短期急涨的可能性较小，预计一季度之内板块向上空间20%左右。

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