牛市节奏引发热点轮动 结构性机会锁定四大行业(3)

　　建筑建材需求改善奠定业绩恢复基础

　　自2012年12月4日A股反弹以来，截至今年2月4日，按总市值加权平均计算，全部A股整体累计上涨24.7%，在未跑赢A股整体涨幅的申万一级行业中，建筑建材板块最新动态市盈率为16.06倍处于低位。

　　统计显示，建筑建材板块2012年12月4日以来截至2013年2月4日，区间累计涨幅为21.93%，值得注意的是，自2013年2月4日A股市场出现调整至今，建筑建材板块累计涨幅达4.39%，跑赢同期A股整体涨幅(按总市值加权平均计算A股整体上涨0.56%)3.83个百分点。

　　具体来看，2月4日以来截至昨日，建筑建材板块中，共有107只个股实现上涨且跑赢同期大盘，其中，东方园林(15.16%)、苏交科(15.05%)、四川路桥(14.79%)、普邦园林(14.57%)、艾迪西(13.95%)、瑞和股份(13.93%)、巢东股份(13.78%)、中国建筑(12.2%)、金晶科技(11.24%)、中国化学(10.66%)、洪涛股份(10.47%)和广田股份(10.05%)等12股累计涨幅超10%。值得一提的是，上述12只个股中，中国建筑最新动态市盈率为8.55倍，市盈率较低且低于A股整体市盈率(按整体法计算，全部A股最新动态市盈率为15.08倍).

　　从子行业基本面来看，受淡季影响1月份华东和中南地区水泥价格略有回落，但由于协同限产执行较好，水泥库存下降较为明显，库存的下降为后续旺季的价格提升奠定了良好的基础，也增强了市场对新一年水泥需求和价格提升的信心；京津冀地区在经历了前期的低迷之后，限产保价有望为今年的业绩恢复奠定良好的基础。从供需关系来看，2013年华东、京津冀以及中南地区的湖北区域产能增长非常有限，同时这些地区上半年基建和地产需求同比都有望改善，整体供需关系向好。

　　在选择投资标的方面，中银国际建议，中长期关注具有低成本优势的海螺水泥；短期关注盈利有望从困境中逐渐反转的冀东水泥、金隅股份.

　　海通证券指出，从安全角度建议侧重于自下而上，个股选择的意义大于子板块选择。短期看，投资品趋势确认时点尚需等待，随着年报临近，关注年报风险。成长股相对建筑板块仍可能有相对收益，但大规模追高也并无太大必要，仍然坚持精选个股。园林方面，选股建议关注铁汉生态、普邦园林、洪涛股份。基建工程方面，水利水电工程板块景气处于回升阶段，建议关注中国水电。

　　中国建筑受益估值修复深化行情

　　中国建筑自去年12月4日至今年2月4日以来，上涨15.63%，而2月4日沪指震荡至今，该股上涨12.20%。同时，该股最新动态市盈率为8.55倍，低于目前整体A股平均水平，且为建筑建材板块内估值较低个股。

　　该股目前最新收盘价为4.14元，2月4日以来至今资金呈净流出状态。

　　公司是中国最大的建筑房地产综合企业集团，是全球最大的住宅工程建造商，具备各类高等级专业资质723个，其中特级资质17个，是中国各类高等级专业资质及特级资质最多的建筑企业集团之一(为我国唯一一家具备房建、公路、市政三项特级资质的企业).

　　2013年1月23日公告，公司近期获得云南保山义乌国际商贸城工程建设项目等重大项目9项，项目金额合计358.9亿元，项目金额合计占2011年度经审计营业收入的7.4%。

　　民生证券表示，该股估值低过银行股，是估值修复深化行情最佳受益者。预计公司2012年至2014年归属于上市公司股东的净利润分别为156亿、181亿、201亿元，同比增长15%、16%、11%，全面摊薄后每股收益分别为0.52元、0.60元、0.67元。维持公司“强烈推荐”评级。