申银万国交通运输板块3月投资策略荐股

　　交通运输行业3 月观点：2 月份交运板块领涨的子行业是物流、铁路，符合我们前期对大部制改革红利利好铁路股的判断。展望3 月，我们主要关注两个投资方向，一是航空、航运等周期性行业在经济逐步复苏的环境下景气度的连续攀升，二是铁道部政企分开的启动和后续配套政策、铁路局重组的展开。推荐组合为大秦铁路 (601006)、广深铁路 (601333)、铁龙物流 (600125)、上港集团 (600018)、中远航运 (600428)、白云机场 (600004)、中国国航 (601111).

　　公路铁路物流：维持铁路 “看好”、公路物流“中性”评级；推荐大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、建发股份 、飞力达 .(1)2 月份铁路行业相对大盘跑赢3 个百分点 ，整体催化剂较多，包括铁路提价、新闻报导大部制改革中铁道部与交通部整合等。展望3 月，我们预计两会以后铁路政企分开将启动，后续配套政策及铁路局层面的重组动作也将随之展开，大秦铁路的特殊运价未来将有望跟随国铁价格同步调整，幅度预计每年10%。(2)1 月份公路货运周转量为4789 亿吨公里，同比增长17%，客运量为30.94 亿人，同比增长3.4%，增速较去年同期放缓，主要受春节因素扰动。春节期间免费通行政策对收入影响约为3000-9000 万左右，对应全年收入占比约为2%左右。(3)进入3 月，物流行业将经历年报大考。考虑2012 年弱需求与高成本的双重压力，物流行业盈利受压。我们，建议关注物流中业绩稳定标的，推荐业绩有望超预期的建发股份与稳定增长的飞力达。