农林牧渔关注一季报确定性增长的个股

　　受美豆出口数据低于预期、美国玉米现货销售走强和全球小麦产量前景改善影响，本周外盘粮食价格涨跌互现。本周CBOT 小麦、玉米、大豆价格变动-1%、2.7%、-2.9%，橙汁、天胶和白糖价格分别变动-0.9%、-0.3%和1.4%；受国内面粉需求转淡、玉米铁路运输成本上升、大豆产区收储持续等影响，内盘价普涨，小麦、玉米、大豆和早籼稻价格分别涨0.1%、0.21%、1.4%、0%。

　　当前猪价“N”字型走势中的下行阶段已经兑现，短期仍将处于下行通道，继续强调畜禽产业链公司的配置思路――由进攻转向防御，投资主线将由高弹性转向盈利增长高度确定的饲料股。本周猪价跌至13.88 元/公斤，本周山东鸡苗平均报价跌至3 元/羽；鸭苗价格跌至3.7 元/羽；山东毛鸡平均收购价格涨至4.7 元/公斤。前几日猪价跌破7 元/斤后略有震荡，主要受学校、工地消费拉动，但需求可能无法持续回升，对猪价的支撑难以为继；我们了解到相当养殖户因前期猪价超预期涨幅而普遍存在压栏现象，若这部分养殖户集中出栏，或将使得节后猪价调整更确定且更快更深，猪价有可能继续下跌。同时，由于猪价跌破成本线，养猪盈利进入亏损，已开始影响仔猪和母猪的补栏积极性。仔猪价格和母猪价格已开始加大幅度下跌。在生猪及能繁母猪整体存栏高位的压力下，猪价上半年将面临调整压力，3-4 月份猪价可能见底，经过3-4 个月的底部蜇伏，到2013 年3 季度末出现反转。因此，短期来说畜禽养殖股资逻辑将由弹性转向确定性，着眼布局2013 年确定性增长的饲料股――大北农、海大集团、唐人神等。