医药一季报或成个股分水岭 荐11股

　　3月份医药板块行情分化，继续跑赢指数：继前两月的普涨后本月医药板块行情有所分化，但全月医药指数仍获得了3.24%的绝对收益，再次大幅跑赢沪深300指数9.91个百分点，表现抢眼，今年以来医药板块涨幅列所有行业第一位，印证了我们持续看好的观点。在个股方面，一线白马股、成长股、低估值个股及部分题材股均有所表现，兴业医药3月组合继续取得不错表现，涨幅为4.82%，跑赢医药行业指数1.58个百分点(从2012年12月开始已连续4个月跑赢医药行业指数，累计绝对收益52.92%，分别跑赢医药指数和沪深300指数18.3和36.3个百分点！)，其中双鹭药业(14.49%)表现突出，上海凯宝(7.32%)和信立泰(5.94%)亦有不错表现。

　　行情仍可乐观，个股看一季报：市场今年以来看好行业的根本逻辑并没有发生变化(业绩预期向好、政策面偏宽松和行业比较优势等)，行情仍可继续乐观。我们认为，今年的行情类似于2010年，从医药行业自身的基本面而言，行业增速没有2010年快，但其他行业的基本面比2010年更差(包括此前一直强势的白酒和其他消费板块，此次银监会8号文也使得银行股在3月底出现回调)，宏观经济面临更大的不确定性(从指数的点位和基金超配医药股的比例创新高可以看出)，因此，我们认为从行业比较的角度而言，全年来看医药股都有望获得持续的超额收益。就个股而言，一季报可能成为股价表现的分水岭，一季报良好估值合理的品种有望延续良好表现，而一季报不佳估值也偏贵的公司可能难获得超额收益。