医药生物超额收益明显 看好两条投资主线

　　4 月份医药板块行情分化，首次跑输指数：4月医药指数下跌3.37%，自年初以来首次跑输沪深300 指数1.46 个百分点，但今年以来医药板块涨幅仍列所有行业第一位，超额收益明显。在个股方面，一季报符合预期的个股表现相对较好，兴业医药4 月组合跌幅为2.83%，跑赢医药行业指数0.54 个百分点(从2012 年12 月开始已连续5 个月跑赢医药行业指数，累计绝对收益48.59%，分别跑赢医药指数和沪深300 指数18.5 和34.2 个百分点。).(点击查看>>>医药行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　行情或以震荡为主，精选业绩确定的个股：一季度医药板块股价表现强劲，超额收益明显，但一季报业绩整体并未超出市场预期，估值层面也较为充分的反映了对今年业绩的预期，我们认为后续医药指数向上的空间有限，但由于行业比较优势的存在，仍然具备良好的配臵价值，预计向下的风险也不大(除非有超预期的政策利空出台)，因此二季度可能是震荡的走势。下半年来看，我们对医药股的行情仍然持乐观的态度，二季度如有调整将是良好的逢低布局机会。我们认为二季度医药板块虽然难以复制一季度的强势，但仍然可能有个股的结构性行情，后续看好两条投资主线：1)一季报符合预期的白马股、业绩改善型公司和成长股；2)一季报虽然增速一般或低于预期，但后续将逐渐改善，未来预期向上的公司。此外，部分中小板和创业板业绩增速一般而且估值偏贵的公司，可能会面临一定的风险。