纺织服装纺织制造盈利逐步提升 荐8股

　　我们对42家纺织服装行业重点公司(其中，品牌服饰公司22家，纺织制造公司20家)2012年年报和2013年一季报情况做了概括性分析。 2012年收入与扣非净利增速均为自2009年以来最低值，2013年一季度略改善。2012年42家重点公司主营收入增8.2%，扣非净利降17.7%，增速均为自2009年以来最低值。2013年一季度略微改善，42家重点公司收入增11.4%，同比提升1.5个百分点，扣非净利润同比增长2.7%，同比提升9个百分点。

　　总体：盈利下滑，营运略改善。2012年与2013年一季度纺织服装行业毛利率下滑，销售、管理费用率上升，2012年扣非净利率6.62%为自2009年以来最低值。然而营运略改善，2012年存货增长放缓，42家重点公司累计存货额同比增长6.2%，低于2011年31.3%的增速，亦略低于2012年收入增速8.2%。1Q13存货额同比增长3.8%，亦低于同期收入11.4%的同比增速。