电气设备行业迎来复苏 推荐5只股

　　2013年开始转暖，Q1逐步体现业绩

　　根据中信行业分类，电力设备新能源行业上市公司2012 年收入下降1.29%，净利润同比下滑48.25%。2013 年一季度，收入上升3.19%，净利润同比下滑13.99%。(点击查看>>>输配电气行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　其中分板块来看，2012 年风电无论从收入还是利润来看下滑最为明显，核电行业2012 年由于核电项目停止审批，影响较大，收入和利润同样大幅下降。二次设备板块最为景气，收入和利润同比增速达13%和17%。

　　一季度来看，行业除了核电外，其他呈现弱复苏状态，利润方面核电、风电继续下行，而光伏、一次设备、二次设备向好。

　　关注分布式主题性投资机会

　　关注分布式政策带来的主题性投资机会。根据受益弹性排序：1)分布式光伏EPC厂商，年均市场约100亿；2)光伏逆变器厂商，年均市场50亿；3)分布式接入设备厂商，年均市场约40亿；4)燃气轮机和余热锅炉厂商，年均市场约80亿。

　　投资策略：下半年关注配网和光伏

　　我们认为行业仍然具有结构性机会。重点关注：1)配网仍然维持高景气度。2)分布式能源接入将带来新的百亿市场。3)智能变电站维持景气，未来仍然值得期待同时关注光伏行业反转行情。下半年将达到供需平衡，国内供给全年40GW，半年20GW，上半年国内可接触市场为10GW，下半年将达18GW，若国内市场装机量超预期，不排除供不应求，电池、组件价格面临上涨。

　　重点推荐城镇信息化及业绩确定性高的公司

　　我们从投资、供给、盈利能力和企业业绩三个角度判断，认为配网和光伏是下半年景气高子行业：

　　1)投资：配网投资占电网投资之比将由2010 年的43%逐步提升至50%以上，配网整体投资仍将维持较高增速。光伏投资环比改善，下半年迎来电站投资高峰。

　　2)竞争：配网一次设备集中度不断提高，利于优势企业；二次厂商市场集中度高，进入壁垒较高，整体受益于行业规模快速增长。光伏供需格局下半年或将平衡，价格将面临上涨，利好龙头。

　　3)企业业绩和盈利能力：配网：预计未来配网公司业绩增速仍将达到25%以上。光伏：Q1 开始恢复，预计随着四季度电站转让高峰来临，企业全年业绩迎来大幅增长。

　　综上，推荐：积成电子、海润光伏、中利科技、航天机电和阳光电源。