即将爆发：4股暗藏暴涨因子

　　比亚迪：新能源产业链巨头坚定前行

　　投资要点：

　　比亚迪在新能源汽车领域龙头地位难以撼动，电池独具优势，储能、光伏的布局完整，公司将成长为新能源产业链巨头。

　　多年坚守终迎新能源汽车行业爆发，绝对龙头地位难以撼动。新能源汽车行业终于迎来历史性机遇，大力发展新能源汽车从产业经济、能源安全、环保等多方面符合发展趋势，国家政策明确，扶持力度和范围空前。

　　比亚迪在新能源汽车领域深耕多年，电池技术和制造能力上具备领先优势，再结合丰富的整车制造经验和研发能力，成为目前市场领军者。随着电池瓶颈的消除、车型逐渐完备，公司在未来相当长时间内将享受行业高速增长的红利。

　　公司定增150亿巩固新能源汽车领域优势，持续投入研发保障公司未来成长，新能源汽车领域领先定位难以被撼动。

　　储能业务切入能源互联网，围绕电池的充分利用形成协同效应。公司充分利用铁电池先天技术优势发展储能业务，借机进入意义深远的能源互联网行业。该业务充分利用现有电池产能的实现新能源汽车电池循环利用，提高新能源车用户体验，与动力电池协同效应明显，锦上添花。

　　非核心业务恢复增长，未来资产剥离提高业绩弹性。传统IT业务因PMH技术需求大增重返增长通道。未来公司明确了未来以新能源为核心的发展战略，未来类似出售非核心资产给合力泰的模式将复制，逐渐实现公司专注发展的战略目标，业绩弹性也将增加。

　　对标特斯拉，公司市值空间依然巨大。通过对业务板块的拆分，我们认为公司目前市值并未完全其新能源产业龙头企业的价值，对比业务板块极为相似的特斯拉，我们认为公司仅汽车板块就有50%上涨空间，折算到股价有30%以上的空间， 2015-2017年EPS分别为0.74元、1.11元、1.57元，对应P/E分别为：112倍，75倍，53倍，首次覆盖给予“买入”评级。

　　投资要点： 比亚迪在新能源汽车领域龙头地位难以撼动，电池独具优势，储能、光伏的布局完整，公司将成长为新能源产业链巨头。

　　多年坚守终迎新能源汽车行业爆发，绝对龙头地位难以撼动。新能源汽车行业终于迎来历史性机遇，大力发展新能源汽车从产业经济、能源安全、环保等多方面符合发展趋势，国家政策明确，扶持力度和范围空前。

　　比亚迪在新能源汽车领域深耕多年，电池技术和制造能力上具备领先优势，再结合丰富的整车制造经验和研发能力，成为目前市场领军者。随着电池瓶颈的消除、车型逐渐完备，公司在未来相当长时间内将享受行业高速增长的红利。

　　公司定增150亿巩固新能源汽车领域优势，持续投入研发保障公司未来成长，新能源汽车领域领先定位难以被撼动。

　　储能业务切入能源互联网，围绕电池的充分利用形成协同效应。公司充分利用铁电池先天技术优势发展储能业务，借机进入意义深远的能源互联网行业。该业务充分利用现有电池产能的实现新能源汽车电池循环利用，提高新能源车用户体验，与动力电池协同效应明显，锦上添花。

　　非核心业务恢复增长，未来资产剥离提高业绩弹性。传统IT业务因PMH技术需求大增重返增长通道。未来公司明确了未来以新能源为核心的发展战略，未来类似出售非核心资产给合力泰的模式将复制，逐渐实现公司专注发展的战略目标，业绩弹性也将增加。

　　对标特斯拉，公司市值空间依然巨大。通过对业务板块的拆分，我们认为公司目前市值并未完全其新能源产业龙头企业的价值，对比业务板块极为相似的特斯拉，我们认为公司仅汽车板块就有50%上涨空间，折算到股价有30%以上的空间， 2015-2017年EPS分别为0.74元、1.11元、1.57元，对应P/E分别为：112倍，75倍，53倍，首次覆盖给予“买入”评级。

　　研究员：姚宏光，谢志才，冯冲所属机构：华泰证券