融资买入力度下降 吉鑫科技融资盘回流

　　海通证券广州东风西路证券营业部

　　一、蓝筹调整，融资盘持续流入

　　本周上半周市场重现八二效应，沪指跌1.92%。中小板指上涨2.07%，创业板指涨2.24%。两市融资余额至本周二为10781亿元，较上周五净流入176亿元，其中沪市净流入145亿元，深市净流入31亿元。本周一两市净流入114.4亿元，周二净流入61.6亿元。

　　本周新股密集发行，全周共22只，预计将锁定新股申购资金超二万亿元。过去半年每逢新股认购期，市场都以短期调整来对待。而申购新股资金解冻之日，股指皆有较好表现。本周上半周市场主动回调，尤其是蓝筹板块当中，地产与一带一路调整明显，仅余大金融板块保持一定活跃性。从市场资金面来看，新股申购并未引起国债回购利率明显上升，显示央行放水成效显著，市场下档承接力仍然强而有力。深市中小创业板因软件、信息安全和光伏板块等再度活跃。

　　二、融资买入力度大幅下降，南、北车大量吸金

　　本周前两个交易日，两市融资期间买入和偿还额合计约为3198亿元，日均为1599亿元，较上周大幅下降32%。周二当天融资买入额为755亿元，而上周一即元旦后首日是1407亿元。蓝筹股缩量调整，市场获利机会减少，融资盘主动收缰勒马，偿还额也同步大幅减少，总体仍是净流入为主。周二融资交易占比约为31%，与前期基本相同。

　　本周前两个交易日，两市融资净流入较多的板块分别是高铁运输35.4亿元，保险信托23.4亿元，银行类22亿元，地产9.6亿元，化工5.7亿元，软件服务5.2亿元，煤炭4.8亿元，医药中成4.3亿元，酒3.7亿元，电子3.6亿元，新能源光伏3.4亿元

　　本周前两个交易日，个股融资流入前列的分别是中国南车22.2亿元、中国平安14.8亿元、中国北车14.5亿元、中国银行5.9亿元、中国人寿5亿元、光大证券4.57亿元、兴业银行3.93亿元、浦发银行3.48亿元、保利地产2.93亿元、浙江龙盛2.36亿元、北京银行2.2亿元、万科2.1亿元、中航投资1.96亿元、华泰证券1.89亿元、康美药业1.84亿元、中国神华1.75亿元。

　　周二两市融券余额为69亿元，较上周五减少5.3亿元。

　　三、清华同方融资盘持续流入

　　清华同方近期震荡企稳，融资盘持续流入。上周四和周五的融资买入额分别为1.8亿元和2.2亿元。本周一融资买入额为1.2亿元，周二为2.9亿元，继上周净流入0.56亿元后，本周前两个交易日融资盘继续净流入1.06亿。

　　根据国泰君安研报，公司已经成为投资平台型公司，形成了“投资-孵化-协同发展-(分拆)”的良性模式。12年报披露已有56家控股参股子公司。在同方国芯、百视通、同方泰德相继上市后，仍有多家子公司，包括同方环境、同方知网、重庆国信等，均有较强盈利能力或是分拆上市潜力，将为公司带来持续收益。公司已于8月完成了对壹人壹本的并购。壹人壹本以“原笔迹书写”为核心技术，2012年销售18万套平板电脑;合并后将得以利用同方强大的渠道体系来开拓客户，在商用市场大有可为，将成为同方在移动互联网上布局的重要环节。

　　四、吉鑫科技融资盘回流

　　吉鑫科技近期震荡上行，融资盘开始回流，交易活跃。上周四和周五的融资买入额分别为0.25亿元和0.2亿元。本周一融资买入额为0.53亿元，周二为0.24亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.49亿元。

　　根据申万研报，2014年前三季度公司实现经营活动现金流量净额4910万元，相比去年同期大幅转正，说明风电行业整体回暖的情况下，下游回款也有明显好转。预计2014全年公司铸件产量同比增长40%左右，将使公司业绩实现大幅反转。目前风电场运营已经成为风电产业链上下游中盈利能力最突出的环节，毛利率(40%以上)显著高于设备制造环节的毛利率水平(20%上下)。新业务与原有业务协同效应显著，有助于最大化商业价值。公司介入风电运营业务，现有客户将成为风电场项目的供应商，即公司成为“原有客户的客户”。此举不仅有助于增强公司与产业链上下游的联系，也将提升原有铸件业务的议价能力，有望最大化产业链上下游整体的利润空间。重点关注公司后续风电运营项目的落实进展和公司在行业回暖周期中的业绩弹性，同时看好公司切入下游风电运营带来的业绩、估值双升，维持买入评级。

责任编辑：wzc