七月份限售股解禁规模创近两年半新高

　　“六绝”戏码已落幕 A股憧憬“七翻身”

　　国内经济环境持续改善

　　三大因素引发A股“六绝”戏码

　　上周五是6月份的收官战，也是上半年最后一个交易日。随着上证指数收盘定格在1979.21点，市场的“六绝”表现，注定将在A股惨烈的历史上再添一笔。

　　无论是13.97%的6月跌幅，还是12.78%的上半年跌幅，A股以重回“1时代”的疲弱表现“熊冠”全球；1483只个股上半年股价负增长，182只个股股价先后创上市以来的新低(以复权价格计算)，陷入1元区的“白菜股”更是从年初的2只暴增至20只；股价的持续下跌，A股市场的总市值从年初的24.52万亿元降到目前21.07万亿元，巨幅缩水3.45万亿元；面对市场的持续暴跌，越来越多的投资者选择用脚投票， 截至上周末，381.11万户投资者离场，持股账户数量也降至5445.45万户……

　　业内人士普遍认为，导致A股上半年由盛转衰的因素主要有三点，首先经济弱复苏，导致市场预期低落，周期类板块难以有效启动，股指上行受阻；其次，美国经济回升，美元触底导致资金从新兴市场回流美国，包括中国在内的新兴市场国家股市承压；最后，央行对银行的监管思路发生变化，银行去杠杆化带来阶段性的流动性紧张，直接导致A股出现快速的系统性暴跌。

　　美国经济下半年将继续复苏

　　随着7月份以及下半年的到来，主导A股市场走势的宏观经济将会如何演绎？

　　从海外经济形式看，美国硬件革命和能源革命的影响继续发酵。硬件革命包括苹果产业链、储能设备、电动汽车、无人驾驶汽车、google 眼镜、3D 打印机等。能源革命指的的是美国页岩气革命引发的能源供给改善。尽管硬件革命和能源革命属于行业层面，但是对一些关键的宏观变量，包括总供给和总需求都有明显的影响，并且有明显的正外部性。

　　因此有业内人士分析，预计经济增速在下半年可达到2.6%，这个速度仍然达不到充分就业的程度，但增速较上半年有所提升。

　　实际上，目前种种迹象显示，美国经济强劲，有望继续复苏。4月20座大城市房价指数年率上升12.1%，创2006年4月以来7年最大升幅，优于市场预期的10.2%，前值为9.3%；5月份耐用品订单数量增长3.6%，优于市场预期增加3.0%，已连续两个月实现增长；核心资本品的发货量增长1.7%，扭转了4月下降2.0%的趋势；美国6月咨商会消费者信心指数继续升至81.4，创2008年2月以来五年最高，大幅优于市场预估的75.1等。

　　这一系列宏观数据显示，美国二季度经济增长的疲软得到缓和，并且下半年将有望继续复苏，这对包括中国在内的全球经济向好带来较大的积极影响。

　　改革红利是A股最大利好

　　尽管刚刚公布的5月份的宏观数据显示，中国经济增速依然呈现放缓态势，但专业人士普遍认为，中国经济目前放缓增长速度，一方面是由于全球经济形势仍未乐观，如果中国仍保持较高的增速，必然会在资源配置的效率和优化自身结构上有损失。另一个方面，改革需要一个相对宽松的经济环境，放慢节奏可以对自身经济结构调整，经济制度完善做更加深入的工作。因此，在宏观经济保持平稳运行的同时，改革才是中国最大的红利。

　　中国城镇化发展规划出台的时间延后，使一些急功近利者对改革红利产生误判。不过，最近城镇化战略推进再次凝聚了改革共识。

　　国务院总理李克强6月26日主持召开国务院常务会议，提出以棚户区改造撬动新型城镇化。李克强表示要压缩一般性投资，集中资金重点加强对这些方面的支持，把钱用在“刀刃”上。据统计，2013年改造304万户棚户区，至少可以拉动投资3000亿元。同一天，国家发改委主任徐绍史在第十二届全国人大常委会第三次会议上作城镇化工作情况报告时透露，城镇化规划正在抓紧修改。

　　去年9月以来，国土资源部抽调精干力量成立专题研究小组，谋划土地管理制度改革，提出7个方面27条改革政策建议。今年6月中下旬，住建部多个调研组奔赴东、中、西部围绕城镇化专题进行调研，目前城镇化整体规划和相关专项文件都在制订中。

　　除此之外，我国政府还在财政、金融、社会保障体系、国有资本的运营等一系列的重要领域深入研究，全面深化改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革的总体方案、路线图和时间表。我们有理由相信，随着改革宏图的逐渐展开，改革红利将最终惠及民生，并将成为支撑A股市场不断前行的最大、最长远的根本利好。

　　总之，此番A股的“六绝到底”戏码，在一定程度上掀起了市场对“七翻身”的憧憬，毕竟宏观面和流动性最紧张的时刻正在过去，期待中国股市下半年迎来改革春风。当然，也有分析人士指出，7月A股要彻底实现“翻身”还需跨越三重压力：一是来自流动性偏紧状况的持续冲击，二是经济下滑可能超预期带来的风险，三是IPO重启临近带来的情绪性冲击。(证券日报)

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