不宜过高期待反弹高度

　　本周，沪深两市窄幅震荡上行。考虑到本周五中小板和创业板突然掉头向下调整，预计下周小市值个股的分化将进一步展开，建议投资者谨慎对待创业板个股的调整，甄别持有具有基本面良好的公司。而主板近两周反弹动力明显不足，预计下周仍以维持弱势震荡为主，在实质性利好出台之前，不宜过高期待反弹高度。

　　资金面上，本周二和周四央行并未在公开市场展开任何操作，这种情况已经连续了四期。由于本周公开市场有220亿元央票到期，另有240亿元正回购到期，因此实现净投放460亿元。6月以来中国央行连续五周在公开市场实现净投放资金，规模达3510亿元。本周资金价格整体出现回落。Shibor 隔夜利率稳步下行，已从周一的4.4560%下降至周四的3.3480%。同时，银行间质押式回购利率也出现不同程度的下降。统计数据显示，6月份，四大行新增贷款仅为2700亿，6月最后一周，四大行信贷负增长230亿。受此影响，预计6月M2有望回落至15%以下，但较全年13%的目标相比，仍有较大空间。因此下半年新增信贷趋紧几成定局。