12股预计一季度净利翻倍 机构净增持3股

　　【概念股解析】

　　金浦钛业(000545)：三季度价格较低影响收入增速

　　来源： 国海证券

　　事件：

　　10月23日晚金浦钛业发布2013年三季报，前三季度实现营业收入6.4亿元，同比下降23.8%；归属于上市公司净利润6561万元，同比下降6.7%；实现基本每股收益0.28元。

　　点评：

　　亚青会前后停产使得8月单月产量减少50%；三季度产品价格较低，致使营业收入同比下降；公用事业费用增长故成本有一定提高，但锐钛和金红石型综合的毛利率仍然维持20%左右。公司产品质量优良、价格高于竞争对手；原材料采购运输费用低且库存合理，成本较低，从而能够维持平稳的毛利率，预计四季度销售情况将环比改善，价格也将持续上涨。

　　国内需求缓慢复苏，景气大幅回升还需时日。钛白粉价格自2012年年中开始持续下行，今年8月底开始企稳回升；进入10月以来多家企业频频提价，环比有一定改善空间。

　　维持“买入”评级。南京钛白质量升级和扩能改造项目顺利推进，正在进行环评安评等，届时产能将增至10万吨，且能耗物耗等均有降低；徐州钛白8万吨钛白粉项目预计明年6月完工；脱硝催化剂项目已完成前期调研并在与国外知名公司洽谈合作事宜。我们预计其2013-2015年的摊薄EPS分别为0.31、0.40和0.52元，维持“买入”评级。

　　风险提示：钛白粉行业产能投放过多。

　　【概念股解析】

　　STCN解读：柘中建设实际控制人资产整体上市

　　柘中建设(002346)24日晚间披露重大资产重组预案，公司将收购上海柘中电气有限公司100%股权，同时吸收合并控股股东柘中集团的全部资产，从而实现实际控制人旗下主要业务的整体上市。公司股票将于25日复牌。

　　柘中建设与柘中电气签署了《发行股份购买资产协议》，与柘中集团签署了《吸收合并协议》，将以向上海康峰投资管理有限公司以及其它9位自然人发行股票的方式，购买柘中电气100%股权，并同时吸收控股股东柘中集团的全部资产，发行价为12.14元/股，预计发行1.82亿股。

　　据预案，柘中电气净资产的账面价值为2.91亿元，预估值为5.78亿元，增值率98.8%；而柘中集团全部净资产的账面价值为1.35亿元，预估值为16.39亿元，增值率1116%；扣除柘中集团持有的柘中建70.44%股份的价值后，该部分新增的标的资产账面值合计为3.49亿元，预估值合计为10.62亿元，预估增值率203.94%。

　　柘中建设的控股股东为柘中集团，而康峰投资均持有柘中电气和柘中集团73.6%的股权，陆仁军、蒋陆峰(二人为父子关系)合计持有康峰投资100%股权，为柘中建设实际控制人。此次资产重组完成后，柘中建设的控股股东变更为康峰投资，实际控制人未发生变更，仍为陆仁军、蒋陆峰。而柘中集团将注销法人主体资格，柘中建设为存续公司，柘中电气成为柘中建设全资子公司。

　　此前，实际控制人陆仁军、蒋陆峰旗下主要经营三块业务，为管桩业务、成套开关设备和实业投资，分别柘中建设、柘中电气和柘中集团负责。三块业务分别由三个主体经营，增加了经营管理成本，不利于资源整合，发挥协同效应。

　　而柘中建设受经营环境恶化影响，近几年业绩不甚理想，营业收入和经营利润均出现较大的下滑。其中2012年实现营业收入3.06亿元、营业利润1974.86万元，分别同比下降33.48%和74.92%；2013年实现营业收入1.89亿元、营业利润559.59万元，分别同比下降39.29%和71.66%。

　　此次资产重组完成后，将实现陆仁军、蒋陆峰父子控制下的主要业务整体上市，柘中建设将集管桩、成套开关设备与投资业务于一体。柘中建设表示，此次重组有利于资源整合，实现多元化经营，分散单一业务周期波动风险，增强对外部环境的适应能力和抗风险能力，增强公司的持续经营能力。

(责任编辑：DF105)