机构一致看好 10股闭眼买入

　　腾邦国际：业绩符合预期、未来依然高成长

　　类别：公司研究机构：国元证券股份有限公司研究员：施雪清日期：2014-03-14

　　事件：

　　腾邦国际发布2013年年度业绩快报。2013年实现销售收入3.55亿元，同比增长37.53%。实现归属于上市公司的净利润9101.9万元，同比增长38.71%。实现基本每股收益0.74元。

　　正文：

　　1、TMC行业的收购，完成公司做大的梦想。公司现金流充裕，三季报显示公司持有4.2亿现金，2月21日，南京腾邦成功并购了南京南京协友航空服务有限公司，并正式将其更名为南京腾邦国际商务旅游有限公司，公司2014年依然会继续的快速的并购。

　　2、控股股东追加股份锁定，显示出公司对于未来的经营充满信心。公司控股股东承诺，其首次公开发行股份在原承诺的锁定期到期后，延长锁定期12个月至2015年2月15日。

　　3、金融业务助推商旅业务发展，并且未来成为新的利润增长点。腾付通获得银行卡收单业务许可，融易行小额贷款公司解决商旅小微企业低成本流动资金需求，盘活商旅服务资金供应链，未来将成为公司利润新的增长点。

　　4、公司处于高速增长的区间，维持“推荐”评级。公司发展趋于成熟、未来扩张计划清晰。预计2013/2014EPS0.74/1.04，Yoy40%。

　　片仔癀：新董事长注入新的活力

　　类别：公司研究机构：世纪证券有限责任公司研究员：邓聪日期：2014-03-14

　　调研结论：1。新任董事长刘建顺官方背景出身，年富力强，49岁，有很大的动力来做业绩；长处是刘董事长跟官方的沟通会比较顺畅；2。与华润的合作应该还会推进，不过短期有阻力；3。华润片仔癀日化产品还处于投入期，牙膏以及化妆品严重低于预期，还需要观望；4。八宝丹与片仔癀不同源，但打官司会对八宝丹利好。

　　投资建议：1。短期业绩压力比较大，2014年增长也不容乐观；2。与华润的合作会做，但时间上不确定性比较大，衍生品还处于投入期，短期很难产生利润。

　　首次“增持”评级。我们预计公司2013-2015年收入分别增长20.73%、16.39%、15.36%，归属母公司净利润增长21.5%、14.9%、15.4%，EPS3.03元、3.48、4.01元。对应现有股价90元PE分别为29.75倍、25.89倍与22.45倍。DCF估值分析公司合理价值为97.7元/股，现在价格90元/股，有一定程度的低估，首次给予“增持”评级。

　　风险提示：市场推广风险、政策风险、专利纠纷风险。

(责任编辑：DF070)