数字电视板块再现升机 8只龙头股吸金逾5亿元

　　四川长虹：盈利能力持续改善，全年业绩有望实现快速增长

　　公司经营持续改善，延续上半年快速增长势头

　　三季度公司各业务板块均有较好表现，延续了上半年的良好增长态势。其中，第三季度公司实现营业收入140。亿元，同比增长3%；归属上市公司股东净利润8,322 万元，同比增长57%。公司控股的华意压缩(000404)和美菱电器(000521)于近日发布了三季报，其中，美菱电器实现营收85 亿元，同比增长13%；归属于上市公司股东净利润2 亿元，同比增长36%。华意压缩前三季度实现营业收入57 亿元，归属于上市公司股东净利润1.36 亿元，分别比上年同期增长22%和71%。

　　等离子业务大幅减亏，为公司全年业绩增长提供有力支撑

　　2012 年长虹PDP 业务亏损7 亿元以上，预计今年将减亏3 亿元左右，为公司全年业绩增长提供有力支撑。2013 年，预计长虹PDP 屏生产110 万片，良品率提至95%。原虹欧切割型号为42 英寸和50 英寸，今年全部只做51 英寸，既能够实现经济切割又能满足市场需求。长虹PDP电视机销量今年实现较好增长，技术方面也有持续提升，另外本土化程度增强，今年8 月起等离子玻璃已由本地供货，长虹等离子业务经营持续改善，预计明年有望实现盈利。

　　公司费用率控制较好，盈利能力有所提升

　　报告期内，公司费用率控制较好，盈利能力进一步增强。前三季度，公司期间费用率为13.21%，较去年同期下降近一个百分点；毛利率为15.92%，较去年同期提高0.11 个百分点；净利率为1.1.5%，较去年同期提高0.53 个百分点。公司期间费用率、毛利率、净利率均有不同程度的改善，未来随着公司产品结构进一步优化，未来公司盈利水平有望持续提升。

　　长虹“让想象发生”，家庭互联网全面布局

　　公司全面布局家庭互联网，未来将以智能化、网络化和协同化作为新的发力方向。长虹以互联、互通、互控为特点的家庭互联网产品形态也首次完整面世。终端全部智能化是第一步，长虹也公开宣布明年将全面停止非智能电视的生产和销售，智能电视的销售占比将达到100%。智能终端的利润贡献能力将有望进一步显现。

　　盈利预测与投资建议

　　预计公司2013、14、15 年能够实现基本每股收益为0.10、0.15、0.18 元/股，对应2013、14、15 年PE 分别为23X、15X、12X。考虑到公司各业务均有较好增长，未来盈利能力仍有一定提升空间，首次给予公司 “谨慎推荐”评级。

　　风险提示

　　1、电视机行业四季度需求萎靡；2、PDP 业务不及预期。(民生证券)

　　青岛海尔：国内智能家居代表

　　Nest公司介绍：Nest Labs成立于2011年，其联合创始人Tony Fadell被称为苹果iPod之父。目前为止，Nest Labs共推出了两款产品：智能恒温器Nest、烟雾报警器Protect。根据科技网站Gigaom预计，Nest智能恒温器2013年的出货量约为100万只，营收约2.5亿美元。

　　Nest智能恒温器：Nest智能恒温器内置多个传感器，能够监测和学习用户的使用习惯，记录并上传数据，Nest Labs的服务器对数据进行分析后就能让其自动设定温度，令室温保持在用户最舒适的状态。而当房间内无人时，Nest可以通过调节室温来达到节能效果。同时，Nest可以与平板电脑或智能手机互联，让用户随时了解家中情况。

　　小设备、大平台：谷歌收购Nest，谋局智能家居平台。Nest Labs曾宣布将在2014年初开放Nest的API接口，允许第三方开发者创建软件、硬件、服务等，并和自动调温器连接，利用Nest的传感器、控制芯片和算法来实现更好的检测、 调控各个家电的运行情况。使用Nest开放接口之后，用户对房间除了实现Nest原来的自动调温功能之外，还可以接入所有智能化操作，意味着Nest有望成为智能家居生态系统的一个主控中心和连接点(详情可参阅 http://www.huxiu.com/article/26395/1.html )。谷歌此次大手笔收购Nest Labs，意在通过Nest产品搜集用户家庭活动数据，从智能恒温器、智能烟雾报警器等产品，跨越到“家庭控制中心”充当大数据节点，逐渐发展为家庭生活的控制平台，进而探索新型商业模式。

　　海尔空气盒子与Nest智能恒温器异曲同工：本届CES展上，海尔推出一款能够实现家庭内空调、空气净化器等多款家电产品互联的智能终端一海尔空气盒子。海尔空气盒子可与家庭的空调、空气净化器等设备联动，在检测到室内空气质量下降后，及时将结果通过网络反馈给用户，同时自动指挥联动家电进行清洁处理。同时，海尔空气盒子也可与平板电脑或智能手机互联，让用户随时了解家中情况，并远程控制家电运行。

　　海尔空气盒子意在抢占后装市场，全方位积极布局智能家居。海尔在智能家居领域的布局处于领先地位，此次CES上推出的海尔空气盒子与Nest设备具有异曲同工之妙。海尔空气盒子的推出意在抢占后装市场，将家庭中现有的非智能空调、 空气净化器等产品智能化，实现互联互控，将巨大的存量家电产品纳入其智能控制平台中。

　　除海尔空气盒子外，海尔在CES上还展示了其智慧家庭解决方案“海尔Smart home”和控制终端，可以将各种家电产品串接，形成整体解决方案。目前的终端产品主要包括空调、冰箱、洗衣机、电视、空气管家、酒柜和烤箱等。海尔Smart home终端可统一控制空调、冰箱、洗衣机、电视、灯具、酒柜等产品，还可以对冰箱内食品进行跟踪管理，并获取互联网上食谱等相关信息，已经具备“家庭控制中心”的功能。

　　盈利预测和投资建议：谷歌斥资32亿美金收购Nest Labs，足见其对智能家居Labs的未来价值或不仅仅在于智能家居)。同时，谷歌等互联网巨头的加入也将电企业在全球市场具备较强的竞争力，在智能家居产品和解决方案的探索和创域布局较早，理念和产品创新均较领先，今年将有多款智能产品陆续投放市场计2013-15年公司可实现归属母公司股东净利润41.07亿、49.20亿和57.90 17.68%，对应EPS为1.52元、1.83元、2.15元。考虑到公司在智能化、平台一定的估值溢价，给予公司14年12-15倍估值，目标价区间21.96-27.45元，

　　风险与不确定性：行业销量不及预期，新产品市场推广不及预期。(海通证券)

(责任编辑：DF081)