机构揭示8只黑马股 值得满仓布局(10/15)

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　　信维通信：坚持大客户为中心，15Q3业绩符合预期

　　类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司

　　投资要点

　　事项：

　　公司发布了2015年三季度业绩。

　　平安观点：

　　15Q3业绩表现符合预期：公司15Q1-Q3实现收入9.04亿元(+61% YoY)，归母净利润为1.4亿元(+187% YoY)，公司毛利率达到29.21%，净利率为15.52%。其中15Q3收入为3.92亿元(+94% YoY)，归母净利润为0.69亿元(+182% YoY)，均符合市场和我们预期。

　　坚持以大客户为导向，大客户收入占比提升：公司围绕射频技术产品，坚持以大客户需求为中心的发展战略，实现射频技术产品在研发和品质均得到大客户的认可。同时，公司结合自身高质量的制造工艺和稳定快速的供货能力，从移动终端天线、射频连接器、射频隔离器件和音射频模组多面发展，加强和扩大专客户合作的深度。我们预计2015年公司海外业务收入占比稳定有望上升至70%左右。

　　丰富射频技术产品线，大客户供应链份额持续提升：报告期内公司完成了射频天线产品(深圳信维和北京信维)、连接器(亚力盛：汽车和测试类连接器)、射频隔离器件(艾力门特：MIM金属结构件)和NFC天线和WPC等业务(上海蓝沛)等业务结构布局。我们认为公司未来有望参与更多海外客户的项目(平板电脑和智能手机等)，从而赢得更多海外客户市场供应份额，我们预测2015年A客户公司收入贡献占比或将提高至40%以上。

　　投资策略：公司有望持续享受海内外大客户带来的业绩成长红利，而且我们看好公司在射频隔离器件和射频连接器新业务的成长空间，所以我们上调2015年公司盈利预测。我们预测公司2015-2017年营收可达到15.72亿元、21.50亿元和29.36亿元，同比增长95%、37%、37%，预计2015-2017年EPS 分别至0.36/0.61/0.99(原为0.32/0.61/0.99)元，对应最新收盘价PE为86/51/31倍，我们维持“推荐”评级。

　　风险提示：移动终端产品需求不及预期，公司在大客户项目上拓展不及预期。

　　常山药业：董事长出资6亿，增发大比例认购彰显强烈信心

　　类别：公司 研究机构：中国银河证券股份有限公司

　　预计15-17年摊薄后EPS分别为0.39、0.52、0.66元，对应PE分别为41、31、25倍。我们认为公司低钙制剂有望受益进口替代及基药招标，未来两年有望维持高增长，原料药销量增长良好，价格影响有望逐步减弱，制剂出口开始突破，未来公司看点颇多，血透中心及血透全产业链系列布局+制剂出口+创新药系列布局+外延式发展+国产伟哥等等，公司此次公布增发预案，大股东现金出资6亿，大比例(75%)参与增发，彰显对未来强烈信心，增发价(12.45元/股)和员工持股价(12.96元/股)有望对公司股价形成较强支撑，我们看好公司长期发展，维持“推荐”评级。