机构揭示8只黑马股 值得满仓布局(11/27)

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　　盛和资源：极具成长性的稀土龙头

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：齐丁，衡昆 日期：2015-11-26

　　财政部控股的稀土全产业链龙头企业，并与中铝合作紧密。公司由财政部实际控制，主要从事稀土冶炼分离、深加工和贸易等业务；同时与中铝集团紧密合作，打造中铝四川稀土平台公司，近期合作速度加快。公司通过全产业布局，已成为稀土采选冶、深加工一体化的全产业链轻稀土龙头企业。

　　高效一体化运作的稀土全产业链。公司的主营为稀土冶炼分离和深加工，盈利性仅次于北方稀土。上游资源环节，公司依托四川凉山稀土资源，托管汉鑫矿业，积极寻求海外矿山并购；中游冶炼分离环节，公司依托中国铝业公司，冶炼分离配额占全国4.6%，冶炼技术先进；下游深加工环节，公司分子筛及催化剂产能齐备，行业壁垒高，经营状况渐入佳境。

　　拟定增收购优质稀土、锆资产，进一步夯实稀有金属龙头地位。公司拟定增收购晨光稀土、科百瑞及文盛新材股权。本次定增收购协同效应主要体现在两方面：第一，实现稀土产业链延伸、发挥协同效应。一是公司稀土分离冶炼(权益)配额以及加工(权益)产能将大幅提升；二是稀土废料回收及综合利用以及稀土金属冶炼业务，很好地克服了稀土生产配额的限制；三是整合赣州中重稀土的冶炼加工，增强了对四川轻稀土、赣州重稀土的资源获取能力，并提升轻、重稀土冶炼分离技术。第二，拓宽主营业务范围和降低经营风险，增加原材采购渠道。一是文盛新材产品的多样性和所具备的发展潜力能协助公司在未来扩展产品线和业务范围；二是锆英砂中富含独居石，其中具有较多的稀土及其他稀散金属含量，且不计价或成本很低，公司有望从锆英砂尾矿综合利用过程中增加原料渠道。

　　稀土价格已跌无可跌，有望探底回升。作为国家战略储备资源，收缩供给是稀土产业自上而下的逻辑。目前稀土价格已堕入历史大底，企业盈利加速恶化，资源贱价外流窘境再现，供应收缩势在必行。六大稀土集团已先后加入限产保价阵营，新一轮稀土打黑正在迅速推进，新一轮收储或将开启。9月初以来，磁材相关的镨、钕、镝已出现明显上涨。稀土板块反弹行情箭在弦上。

　　投资建议：“买入-A”投资评级，6个月目标价18元。考虑到稀土价格处于历史大底，有望回升，以及公司治理结构、业绩弹性和并购能力等诸多优势，公司成长性极强。如定增成功，预计公司2015-2017年EPS0.13元、0.30元、0.40元。给予“买入-A”投资评级，6个月目标价18.00元，对应2016年60xPE.

　　风险提示：1)增发方案被否；2)业绩承诺无法兑现；3)下游需求持续疲软；4)稀土打黑力度减弱；5)减产计划落实不力。

　　中海海盛：满舵！加速！新坐标-医疗保险大健康！

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：姜明 日期：2015-11-26

　　航运央企控股权易主，览海集团入主中海海盛。我们将中海海盛的股权情况分为三个时期：1)股权转让前：控股股东为中海集团，持股27.39%；2)股权转让后，定增完成前：15年6月4日中海集团向上海览海上寿医疗产业有限公司转让14.11%股权，览海上寿成为第一大股东，大股东一致行动人上海人寿通过七次增持亦成为公司第三大股东；3)定增完成后：15年6月11日公司公告拟向上海览海投资有限公司定增，定增完成后览海投资将成为公司第一大股东，而密春雷将通过览海投资、览海上寿与上海人寿间接控制公司44.60%股权。

　　航运资产剥离开始，未来有望持续。上市公司新任大股东不具备航运业背景，公司未来转型预期较高，航运资产将有可能陆续置出。公司已公告拟于近期将子公司中海化工与深圳沥青出售给中国海运旗下公司，而干散货业务与中海集团旗下另一上市公司中海发展的散运业务重合，我们判断未来干散货船舶置出也将是大概率事件。

　　转型医疗为大概率事件。我们认为新股东入主之后的中海海盛向医疗产业转型的预期较高，逻辑有三：1)公司股东大会已通过议案，将设立四家医疗产业子公司；2)公司新任命的多名董监高人员具备医疗行业从业经验；3)览海集团亦积极布局医疗产业，拥有医疗公司与医院资产，未来可为上市公司的业务转型提供支持。

　　盈利预测及投资建议：预计公司2015-2017年的收入分别为9.3、10.5、15.6亿元，EPS分别为0.17、0.00、0.79元。考虑公司未来大概率会向医疗方向转型，给予买入-A投资评级，6个月目标价25元。

　　风险提示：业务转型低于预期