虚拟现实9只概念股价值解析

　　暴风集团：推出首款VR电视，打造全新内容生态平台

　　类别：公司 研究机构：太平洋股份有限公司研究员：倪爽 朱璐 日期：2016-05-09

　　事件： 5 月 4 日，暴风科技召开新品发布会，推出四款新品电视，包括被称为“ 全球首款 VR 电视”的 43/50/55 寸超体 2VR 电视、 40寸超体电视，同时，暴风还表示将通过价格、产品、推广三方面推进家庭互联网化的进程。目前暴风 TV 拥有 2000 多部 VR 高清资源，还将携手二十世纪福克斯集团、爱奇艺、奥飞娱乐等打造全新的内容生态平台和超级 IP.

　　构建暴风生态， 暴风 TV 助力业绩增长。 目前，公司已经完成全球 DT 大娱乐战略的第二阶段，完成了 VR、 TV、秀场、视频、文化、影视、游戏以及海外的生态业务布局。 此外随着暴风 TV 与爱奇艺和奥飞娱乐构建的“ 联邦生态” 不断完善，来自暴风旗下电影公司暴风影业和稻草熊影视的自制内容，以及股东爱奇艺与奥飞娱乐的内容共同构成了暴风 TV 永不枯竭的内容资源库， 大幅提升了暴风 VIP 影视会员的性价比。 2016Q1，公司共实现营业收入 1.9 亿，其中 VIP 用户增值业务收入 1057 万元，同比增长高达 1134%，品牌广告收入也实现 3965 万元，同比增长 11%。

　　推出 DT 大娱乐平台战略，多平台协同带来业绩增长。 公司依托现有 PC 端和移动端的用户视频平台，逐步搭建并完善了 VR 平台“暴风魔镜”、 娱乐硬件平台“暴风超体电视”和在线互动直播平台“暴风秀场”。 公司依此推出了“ 平台+内容+数据”的 DT 大娱乐战略， 在各个平台的基础上，向上游影视、游戏等内容产业延伸，并利用大数据打通平台与内容，一方面为用户提供更好的服务， 一方面提高商业变现效率，形成整体战略优势。 2016 年， 预计平台端多业务协同将为公司带来显着的收入增长。

　　维持“ 增持” 投资评级。 2016 年，暴风影音、 VR、 TV 和秀场构建的平台端，将和体育、影视及游戏构建的内容端，协同打造“ 4+3”格局， 共同构成 2016 年的多个盈利增长点。 预计公司 2016-2018 年EPS 为 0.51 元、 0.79 元和 1.02 元，对应 147 倍、 94 倍和 73 倍 PE，维持“增持”的投资评级。

　　风险提示。 新业务不达预期风险，行业竞争加剧风险。