6日盘前研报精选：10股望爆发(6/6)

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　　长江证券

　　钢研高纳(300034)：军工现代化加速推进 高温合金龙头充分受益

　　公司是国内高温合金生产的龙头企业，在研发实力、生产规模等方面，都处于领先地位。在航天发动机精铸件领域市场占有率90%以上；在汽轮机叶片防护片司太立合金、ODS合金、铝钛合金、燃气轮机涡轮盘等多种前沿高端及新型高温合金产品领域，公司研发、生产优势明显，多种产品处于独家供应地位。公司去年高温合金产量预计超过4000吨，市场占有率超过30%，变形合金，新型合金等产品受益于航天及舰船技术的突破发展迅速。

　　需求旺盛政策加码，千亿市场爆发在即。中国军工现代化正处于加速推进的大的历史进程中，航空发动机则是军工，乃至整个中国工业取得突破的重中之重。我们看好公司所处的国内高温合金市场发展前景：(1)航空发动机、燃气轮机换代需求旺盛，民用市场更为广阔。预计市场规模超过2000亿。(2)航发集团成立在即，“两机专项”今年有望破题，专项补贴或将显著增厚公司业绩。(3)国产高温合金制造水平提高为其应用空间的打开打下坚实基础。公司已在粉末高温合金、弥散合金(ODS)、单晶铸造合金等前沿高端领域实现较大突破，部分产品已经处于国际领先水平，未来进口替代空间巨大。

　　天时地利人和，公司龙头地位稳固，充分受益行业发展。天时：航空发动机作为世界最尖端的工业技术之一，是中国迈向高端制造2025的必由之路。同时，军工现代化加速推进也将带动航空发动机行业迅速发展。地利：高温合金作为航空发动机和燃气轮机内热端部件的关键材料，技术壁垒很高，公司大量产品独家供应。行业“需求确定性”和“订单无法外溢性”将推升公司订单持续增长。人和：新管理层锐意进取，激励机制日臻完善，二期股权激励进展顺利，长期股权激励计划与其较长的研发周期相匹配，更够较好的提升中高层员工的工作积极性。

　　投资建议：重申“买入”评级。我们认为，在军工现代化加速发展的进程中，以高温合金为代表的航空航天新材料下游需求的爆发、政策的大力扶持以及较高的技术壁垒铸就了公司长期业绩高增长的确定性。我们坚定看好公司长期的发展前景。预计公司2016-2018年eps分别为0.42(摊薄前0.55元)、0.65(摊薄前0.845)和0.91(摊薄前1.18元)元，增速分别为42.3%，53.5%，40.9%，重申“买入”评级。

　　西南证券

　　豪迈科技(002595)：模具+燃机白马龙头还将继续发力

　　燃机业务持续发力，快速增长有望持续至少3年：从下游客户来看，全球主要的燃机厂商包括GE、西门子、三菱重工等，GE是公司目前主要客户，公司也在积极跟进西门子和三菱重工，目前部分产品(缸体、环件等)已经在进行样件验证等，预计2017年有望部分量产。从产品种类来看，公司目前主要生产的是燃机缸体和环件，我们预计，GE每年全球的燃机缸体的采购额在1亿元左右(公司占其中30%)，环件4-5亿元左右，按照每种零部件2-3家供应商测算，则公司在这两项产品上的天花板约为2-3亿元。但燃机整体空间是很大的，因此，公司也在努力推进其他高附加值零部件的生产销售。从人员来看，公司燃机事业部目前员工近300人，是两年前的一倍，新入人员经过一年的培养已经初步具备了生产能力。从公司产能来看，去年公司开始扩充燃机业务产能，购买的进口设备有望在今年内安装调试完成，预计2017年仅设备增加就能贡献40%左右产值增量，如果再考虑工艺优化效率提高等软性提升及产品附加值提高，增长空间还有望多20%，能够支撑至少3年快速增长。

　　轮胎模具温和增长，市占率提升坐稳行业龙头：轮胎模具是一个成熟行业，整体波动不大，全球市场空间在130亿元/年左右，按此测算公司目前市占率15%左右，距未来30%的目标还有较大空间。我们认为，由于固有的规模效应，无论是轮胎行业还是轮胎模具行业，未来都将面临一个整合的过程，公司目前已经在国内外多地设厂，作为模具龙头，凭借优秀的管理执行能力和技术优势将从中获益，而公司下游客户涵盖了世界100强中的80席，轮胎行业整合对龙头的利好也将传导到公司。公司市占率从0到10%花了7-8年时间，从10%到15%花了近3年时间，我们假设从15%到25%花3年时间，则该板块收入3年复合增速将在17%左右，2018年模具板块收入有望达到32亿元，还有翻番的空间。

　　盈利预测与投资建议：我们预计，公司2016-2018年EPS分别为0.96元、1.15元、1.35元，对应PE分别为22倍、18倍和15倍。公司基本面优质，业绩相对稳健，股权投资中心作为前期孵育基地和公司集团的支持将为未来外延打下基础。我们看好公司发展，首次覆盖，给予“买入”评级。