14日盘前研报精选 10股望爆发

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　　爱迪尔：并购基金首单落地，剑指钻石产业链整合者

　　来源：国金证券

　　钻石首饰产业链利润率高，行业成长迅速，市场集中低：我国珠宝首饰零售额超5000亿，其中钻石及钻石镶嵌饰品的零售规模在1500-1600亿左右，产业链利润率远高于黄金品类。随着海外生产商钻石文化的导入，钻石消费已成为刚性需求，是情侣、结婚、周年纪念的重要消费部分，婚庆相关销售占70%，从消费总额、人均珠宝消费的国际比较，钻石市场还有很大增长空间。钻石零售市场参与者包括以周大福、六福、老凤祥等为代表的主打黄金首饰的全国连锁企业和周大生、金伯利等主打钻石首饰的企业，及众多中小品牌和区域性连锁企业，市场竞争非常激烈、行业集中度低。

　　钻石行业唯一上市公司，有望成为行业整合领导者：短期可选消费下行和渠道趋于饱和，钻石行业市场竞争更加激烈，大量中小企业退出市场。对比海外产业变迁路径，未来我国珠宝行业走向整合和品牌力提升是大势所趋，最终形成数家多品牌、跨渠道的珠宝集团，而互联网+将加速变革过程。公司作为钻石行业唯一上市公司，将受益行业整合，探索模式创新，实现逆势成长。公司分别与九鼎、方圆金鼎合作成立并购基金，聚焦于横向、纵向并购和产业链创新。随着公司在后续产业并购、行业整合和创新方面的不断推进，公司有望成为钻石行业整合领导者。

　　并购基金收购千年珠宝，继续推进新加盟商战略：公司的行业整合策略是利用股权纽带，入股或战略合作中小珠宝企业或下游代理/加盟商，培育成熟后并购到上市公司来，最终形成多品牌多渠道的珠宝产业集团。公司4月曾与湖南地区实力代理商珍迪美珠宝签订合作协议，投资对方9%股权，珍迪美将全力推广爱迪尔产品，约定达到承诺利润后，以13-15倍收购进上市公司。公司昨晚公告，旗下并购基金以6800万元获得千年珠宝13.44%的股权。千年珠宝主打婚庆钻石，具有较强的原创设计能力和品牌影响力，江浙地区门店200多家。

　　盈利预测与投资评级。新加盟商战略推进下，今年公司将加快全国门店扩张，但由于毛利率和账期上对核心加盟客户让利，及品牌、新品投入，全年净利润增速将低于收入增速。预计2016-18年收入增速分别为19.1%、22.0%、15.0%，净利润增速0.5%、14.4%、22.1%，16-18年EPS分别为0.23、0.26、0.32元，对应PE分别为72.2X、63.12X、51.7X。公司虽然钻石市场份额有限，但凭借上市公司资本渠道优势，有望通过品牌投入、收购/整合中小品牌和渠道实现跨越式增长，成为钻石行业领导者。公司股权激励到位，高管和战投高价全额参与定增，深度绑定共同推进长期战略。首次覆盖给予增持评级！

　　网宿科技：海外/国内业务、直播、云安全多点开花

　　来源：广发证券

　　公司注册爱尔兰分公司标志着相关地区业务取得实质性进展。

　　公司日前公告设立爱尔兰全资三级子公司完成注册手续。这标示着公司在相关地区的海外业务拓展及实施“海外CDN”项目逐步展开。非公开增发募资的海外CDN项目将助力公司近两年收入增速超100%的海外业务。

　　网宿二季度相比主要竞争对手在高毛利政企业务优势正在扩大。

　　公司7月中标央视海外传输CDN网络覆盖项目，金额2700余万。比较网宿/蓝汛/帝联三家CDN厂商过去2个季度在中国招标网中标数：网宿一/二季度分别为8/11项；蓝汛为7/3项、帝联为2/1项。网宿在注重服务与安全的高毛利政企细分板块正与竞争对手拉开差距。

　　直播业务高速增长，三季度将迎来全年旺季。

　　网宿官网报道其拥有80%以上的直播平台客户，16年5月直播流量同比大涨180%。行业逻辑上直播主要消费群体在校学生将在7/8月份(暑假)显著增加消费频次和时长，正比增加CDN用量，增厚网宿全年业绩。

　　云安全平台成功抵御带宽峰值接近500Gbps级别DDoS攻击。：公司云安全平台在6月末成功抵御了一次针对其客户的高流量DDoS攻击。防DDoS为信息安全厂商的传统主业，但在云计算时代，网宿凭借节点/带宽天然优势跻身云安全水平的国际领先行列中。

　　2016-2018年EPS为1.888元/股、3.036元/股、4.748元/股：上调2016-2018年营业收入增长率至56.64%、56.08%、54.21%，营业收入分别为45.9、71.6、110亿元；净利润增长率分别为60.7%、60.8%、56.3%，净利润分别为13.3亿、21.4亿、33.6亿元；维持“买入”评级。