十股节前现最后买入机会名单(2)

　　中投证券：中国南车(601766)动车组招标近在眼前

　　事件：今天南车公告了2月首批重大合同，合同总金额46.3亿元人民币，约占2012年全年收入的5%左右。公司从2012年12月至今共签订了约269亿元的合同，总金额占公司2012年收入的30%以上。

　　2013年铁路基建投资和铁路运营目标较2012年稳定增长。铁道部计划2013年全国铁路安排固定资产投资6500亿元，其中基本建设投资5200亿元、投产新线5200公里以上，车辆购置将达到1200亿元，比去年稳定增长。

　　本次合同以机车为主，另有一些客车及地铁车辆。①机车合同共计29.2亿元，包括了株机公司与武汉铁路局签订了约15亿元人民币的机车销售合同，与中国神华(601088)神朔铁路签订了约11.5亿元人民币的机车销售合同，与朔黄铁路签订了约2.7亿元人民币的机车销售合同。②客车和地铁共10.6亿元，有南京浦镇与江苏国泰(002091)集团恒源投资发展有限公司签订了约3.5亿元人民币的土库曼斯坦客车销售合同。浦镇城轨车辆有限责任公司与南京地铁集团有限公司签订了约7.1亿元人民币的南京宁天城际车辆销售合同。

　　公司机车业务2013年有望恢复性增长。机车行业2012年进入低谷，随着铁道部和企业需求的放开，预计2013年机车产品将有恢复性增长，机车收入将达到170亿元，此次招标的29.2亿元机车占17%。公司推动新型号改型以及技术路线的升级，已研制出较为成熟的核心电气化部件，在新车招标中毛利有望上升。

　　公司在城轨市场有望继续领跑。公司在城轨地铁车辆市场占有率超过50%，并且拥有最核心的电气系统及集成技术。随着市场认可度的提高，公司城轨地铁车辆业务将有较快发展。本次南京地铁7.1亿元合同再次证明了公司在城轨市场实力。

　　动车组招标即将开启，公司将获得280亿以上订单。①2013将重点保证津秦、西宝、宁杭、杭甬客运专线等重点工程按期投产。四条线总计里程800公里，都为350公里时速线路。②2013年还将有大量城际快速铁路投入运营，规划时速为200-250公里级别，通车里程约为2500公里。③公司在350时速市场的市占率和北车比为56:44，200时速市场占有率和北车比为60:40，高速铁路新增里程将带来公司动车收入约280多亿元，同比增20%。

　　我们维持目标价格5.50元，给予强烈推荐评级。预测12年到14年收入858亿元、986亿元、1130亿元，净利润为41.17亿元、48.61亿元、56.64亿元。12年到14年EPS分别为：0.30、0.35、0.41元，对应PE为15、13、11倍。鉴于铁路投资不断加大，未来预期持续上调，目前公司估值偏低，我们给予公司12-14年18倍、16倍和14倍PE，预计6-12个月目标价5.5元。

　　风险提示：动车组招标未能如期举行。

　　海通证券：万科A(000002)首月销售开门红

　　2013年1月份公司实现销售面积161.1万平方米，销售金额190.7亿元。

　　投资建议：公司1月实现销售面积161.1万平方米，比2012年同期增长35.38%，环比增长37.93%；实现销售金额190.7亿元，比去年同期增长56.31%，环比增长35.54%。

　　2013年1月公司新增项目权益建面256.31万平，累计土地权益投资78.9亿，分别比去年同期上升551%和426%。公司1月项目投资明显增长的原因是：1)受调控影响，2012年1月公司拿地意愿不强，投资数据基数较低；2)公司2012年实现销售1412.3亿，土地投资仅430.59亿。公司存在一定补库存需求。

　　截至报告期末，公司尚有1540万平已售资源未竣工结算，合同金额合计约1631亿元，较年初增长41.9%和33.5%。

　　三季报显示公司持有货币资金333.1亿元，足以覆盖短期借款和一年内到期的长期借款的总和186.1亿元。受预收账款增长的影响，公司三季报资产负债率较中期上升至79.4%。剔除预收帐款后，公司其它负债占总资产的比例为37.8%。

　　公司净负债率为37.7%，继续保持在行业较低水平。预计公司2012、2013年EPS分别是1.17和1.45元，RNAV在12.3元。按照公司2月4日11.9元股价计算，对应2012和2013年PE为10.17倍和8.2倍。给予公司2013年10倍市盈率，对应股价14.5元，维持对公司的“买入”评级。