年报中挖掘蛇年白马 8股造富能力强(2)

　　烟台万华年报预披露时间：3月26日

　　基本面：公司是世界级MDI(异氰酸酯)龙头，并形成了完整的集异氰酸酯、聚酯/聚醚多醇、聚氨酯材料和制成品于一体的聚氨酯产业链。目前公司分别在烟台和宁波大榭岛建有两个生产基地，拥有80万吨/年MDI的产能，占国内总产能的56%，为亚洲最大MDI生产厂商、世界第五的MDI供应商。

　　自去年12月初以来，烟台万华股价已上涨超过25%，公司估值依旧有吸引力。公司2013年市盈率为12.1倍，高华证券预计，未来12个月目标价19.66元。目前公司股价在17元左右。

　　烟台万华2月5日晚间发布公告称，公司拟投资20亿元在广东珠海高栏港经济区建设华南项目，其中一期投资7亿元。兴业证券表示，上述项目顺利建成后，预计将推动烟台万华收入的进一步增长，并且该项目可结合公司上游产业链的良好配套，其盈利前景将较为理想，烟台万华的产业链布局也将得到进一步完善。

　　高华证券预计，2013年中国MDI需求增速将由2012年的4.2%左右提升至7.4%。根据2012年12月颁布的建筑外墙保温板防火政策，聚氨酯材料可用于外墙保温施工。作为年均10万吨级的MDI消费市场，外墙保温市场的打开将长期利好MDI生产商。公司产能投放有序，未来收入增长稳定。

　　国信证券表示，MDI行业回稳，未来公司成本优势增强，销量、盈利能力稳步提升；经营单一格局也有效改观。预计2012-2014年每股收益分别为1.06元、1.44元和1.92元。2010-2012年业绩年均增40%，但估值大幅下滑，恢复可期；最淡时节及外资不盈利情景下的估值低，安全边际高，量、价空间大而业绩弹性大，攻守兼备适宜年初买入；春节后转旺，阻燃政策出台可能成为股价催化剂。

　　【风险提示】下游需求恢复低于预期风险，原材料价格上涨幅度超过预期风险，以及聚氨酯外墙保温材料渗透率低于预期风险。

　　把握政策红利

　　毫无疑问，今年A股市场最大想象空间来自于政策红利，城镇化会是贯穿整个2013年A股市场的重要投资主题。此外，包括体制改革、金融改革等多方面的改革红利也有望给A股带来重大影响。

　　铁汉生态年报预披露时间：3月19日

　　基本面：公司是集生态环境建设工程设计、技术研发、工程施工与养护、苗木种植、生物有机肥销售等产业链于一体的生态环境建设综合公司。

　　铁汉生态2月7日发布公告，公司2月6日收到招标单位郴州高科投资控股有限公司及招标代理机构湖南龙武工程项目管理有限公司发来的《中标通知书》。通知书确认公司与平背建筑组成的联合体为“郴州出口加工区林邑生态公园及配套工程”项目的中标单位，中标总价格为1.98亿元，工期730天。截至昨日收盘，铁汉生态报41.06元，涨2.45%。

　　此前，该公司预计2012年归属于上市公司股东的净利润2.1亿元-2.24亿元，同比增长50%-60%。公告称，公司主要项目进展顺利，工程进度加快使得公司主营业务收入增加，且BT项目前期费用的投入给公司带来较高的投资收益，因此2012年业绩实现了高增长。

　　国泰君安认为，公司正处于高成长阶段，规模提升保持盈利能力与资金回款状态良好；首批BT项目第一次回款良好，2013年将逐步进入施工回款良性循环期；新城镇化带来生态修复与景观园林市场需求爆发增长，加速公司成长。

　　此外，公司还在实行股权激励。湘财证券分析称，目前，公司推出了股权激励草案，行权条件之一是2013-2016年经审计的净利润与2012年经审计的净利润相比，增长率分别不低于30%、95%、190%、330%。这意味着2013-2016年每股收益至少是1.3元、1.95元、2.9元和4.3元，2012-2016年公司净利润复合增长率44%。在连续两年高增长后，再实现4年约44%的复合增长率体现出公司管理层的信心十足，公司未来成长性良好。

　　【风险提示】如果公司在建工程进展缓慢，将影响公司业绩实现。同时，订单增长速度也会影响投资者对其预期。此外，还有客户违约等风险。