本周解禁22亿股 市值环比增八成(3)

　　产业资本减持创春节后新低

　　截至本周五收盘，产业资本周内净减持金额约为9.9亿元，创下了春节之后五周以来的最低点。增减持操作共计87笔，涉及个股 47只。其中净增持个股为21只，为春节之后单周最高。

　　统计显示，春节后至今，产业资本增减持操作共计612笔，周均122.4笔，本周活跃度显著下降。在之前四周时间里，产业资本分别净减持20.6亿元、20.7亿元、18.3亿元、13.3亿元，总体上呈现出逐级递减的趋势。而产业资本同期净增持个股数量为18只、14只、18只、18只，呈现出了稳中有升的局面。总体来看，产业资本节后趋于活动频率下降、减持力度变小、增持有所发力。

　　自2005年股改以来，产业资本套现离场已渐成常态，而今年是继2009年、2010年后，股改以来的解禁第三高峰 ，总规模超过2万亿元，在这样的背景下减持一边倒就更加不奇怪了。不过全部A股在3月份的解禁数量约92.4亿股，市值合计约941.9亿元，均为全年最低。

　　对此，业内人士分析，限售股解禁是产业资本减持重要驱动力，尽管我们看到3月份处于全年解禁低谷，但这仅仅是针对新增解禁量而言的，之前解禁但尚未减持的压力仍然存在。产业资本减持的根本目的在于赚取差价、获利了结，春节后指数一路下挫，并且这是在大势不坏的局面下，挤压了利润空间，因此产业资本的犹豫可以理解。此外，减持变少、增持出现，表明产业资本对当前点位继续下行存疑，认同度正在提升。

　　进一步统计显示，产业资本周内减持共计65笔，其中针对中小板 、创业板的减持为44笔；本周净减持个股50只，其中创业板、中小板个股为34只，两者占比均接近七成。从2012年、今年前两月的数据来看，产业资本对中小板、创业板个股的减持占比均在八成左右，可见近期对主板的减持略微有所提高。

　　观察发现，沪深300指数年内上涨3.78%，在产业资本周内净减持的50只个股中，有39只年内跑赢大盘 ，但年报业绩下滑、预亏预减的个股却占据半数。其中有7只个股的涨幅均在50%以上，如江山股份年内暴涨92.81%；上海新梅上涨58.77%，但年报业绩下滑85.2%。在被减持的中小板、创业板个股中，业绩不好、股价猛涨的个股也不在少数。可见股价过度上涨、规避业绩风险或为产业资本减持的重要因素。

　　本周产业资本净增持的21只个股中，尽管业绩方面也是增减对半，但21只个股在年内的平均涨幅不足12%，这与被减持的个股形成了鲜明对比。浙江永强 、刚泰控股的增持数量相对较多，年内尚未能跑赢指数；九州通年内下跌3.08%，本周的净增持数量达到940万股，金额在亿元左右；北京科锐 、天晟新材 、焦点科技也都是在增持之下，依然下跌。(大众证券报)

　　热门股不惧减持压力 成长股更现增持良机

　　本周，随着A股市场的反弹，大宗交易的活跃度也已明显提升。由此可见，随着市场趋势的形成，限售股卖出方与接盘方也就达成了共识，进而驱动着大宗交易的活跃。

　　不过，虽然大小非减持力度有所增强，但是，相关个股的股价表现却可圈可点。众生药业本周除权，炒作题材减弱，理论上短线抛压会有所增强。而且，本周该股大小非减持力度也迅速加大。但奇怪的是，该股走势却十分坚挺，甚至出现了大小非减持价格越来越高的迹象。如本周一众生药业大宗交易价格为13.27元，随着股价的上涨，本周三的大宗交易价格就达到了15.96元，短短的两个交易日就上涨了一成多。类似个股还有东吴证券、万邦达等。

　　对此，我们认为，这主要是因为众生药业、东吴证券等个股要么是市场的热门品种，要么业绩和成长性相对确定。其中，东吴证券可以看做是市场的热门品种，所以接盘涌跃。而万邦达、众生药业等个股则是典型的成长股，中长线资金加大了建仓力度。

　　如此来看，热门股以及业绩成长趋势确定的品种并不怕大小非的减持。有时候，大小非的减持甚至给相关个股提供了流动性，更有利于二级市场股价的活跃。

　　重点个股点评

　　东吴证券(601555)：虽然公司目前的静态估值较高。但一方面由于公司总部位于苏州，依托我国经济最为活跃的长三角地区，因此，无论是经纪客户还是投行客户，质地均较佳，从而夯实了公司成长的基础。另一方面，近年来券商创新手段持续增多，使得券商的杠杆率迅速提升，业绩弹性增大，成长空间也随之打开。未来仍可跟踪。

　　众生药业(002317)：公司拳头产品进入到基药目录，意味着公司的产品有望迅速切入到三、四线城市的卫生医疗机构，从而意味着公司成长空间由此打开。与此同时，中药产业的核心并不仅仅在于药，而且还在于以药为支点，向大健康产业发展。所以，中药产业往往能够获得更高的估值溢价。我们预计，该股在未来填权的可能性较大，可跟踪。

　　锦富新材(300128)：公司的亮点在于两点：一是公司现有业务的成长趋势相对确定，成长基础相对扎实。二是公司新产品前景乐观，尤其是柔性导电膜、石墨散热膜等产品的发展趋势较为乐观。因此，公司产品的发展趋势与成长空间相对确定。这其实也是机构专用席位持续大力度承接的原因之所在，故该股在消化大小非抛压之后，前景仍可期待。(证券时报)