两年多狂赚13倍VS净值巨亏95% 期货私募强扮超级英雄

期货私募强扮超级英雄

“两年多狂赚13倍”，这边厢是令人咋舌的业绩神话;“净值巨亏95%”，那边厢则是几乎血本无归，这样的“盈亏神话”都发生在期货私募身上。尽管首尾业绩悬殊，但大部分期货私募产品表现出不俗的盈利能力，今年前5个月平均业绩接近13%。

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抢眼业绩却不能掩盖住期货私募面临的尴尬现状。与股票私募不同的是，期货私募全凭“单打独斗”，所获的各方面支持甚为可怜。由于国内大部分期货公司的资源有限，券商等机构对期货私募又不“感冒”。无奈之下，众多期货私募操盘手不得不扮演“超级英雄”的角色，一手包办从软件开发、产品发行到平台建设等前、中、后台工作。

前5个月期货私募平均收益逾12%

期货资管网统计显示，今年前5个月期货私募产品大部分表现出了盈利的态势，98只产品平均收益率为12.89%。从具体产品看，程序化产品平均收益率最低，但是风控能力远高于市场整体水平;而非程序化产品平均收益率较高，但是亏损产品数量和比例也较高。

逾六成产品盈利

期货资管网上月对全国40多家期货私募进行的调研结果显示，目前成立投资公司的期货私募可能有100家左右，管理资金规模300亿元左右，约半数的管理资金仅在1000万元左右。他们主要采取投资公司、有限合伙和期货工作室的组织形成。其运作的期货基金并非一定要走产品路线，而往往是客户提供账户，私募基金公司代为操作的“专户管理”模式。这类私募基金公司往往规模较大，有一定的知名度和影响力。

期货资管网调查报告显示，在2013年1月至5月间，共有98只期货私募产品，其中程序化产品共有46只，非程序化产品共有52只。从总体看来，98只产品平均收益率为12.89%。有37只产品经历了不同程度的亏损，数量占总产品的比例为37.76%。全部产品业绩排名前十名的产品中，量化产品占四成，非量化产品比例达到六成。

前10名产品的收益率均超过50%。具体来看，“忠标趋势”以245.80%收益率，排名第一，其累计净值为3.46;“文德一号”以 141.07%的收益率位居第二;“北斗一号”位列第三，其收益率为90.89%。在其余的产品中，收益率在20%—40%之间的产品共有17只;0— 20%的产品共有34只，剩余37只产品亏损幅度集中在0—20%之间。

分类来看，在程序化产品排名方面，46只程序化产品的平均收益率为10.09%，略低于全部产品的平均收益率(12.89%)。产品亏损的数量 15只，占比为32.61%，略低于全部产品的平均水平37.76%。可见，程序化产品在亏损面和亏损幅度上，都低于市场整体水平。

在收益率和累计净值方面，“北斗一号”、“铖功程序化”、“康腾1号”以及“新月资管一号”分别凭借90.89%、84.73%、 74.98%、54.32%的收益率，位列程序化产品业绩排名前4。其余6只产品的收益率均超过了24%。收益率在0—20%之间的产品有19只，数量略高于亏损产品。

此外，非程序化产品排名方面，52只产品的平均收益率为15.37%，比市场平均水平的12.89%，高出2.48%。非程序化产品亏损产品的平均收益率为-15.02%。虽然，非程序化产品中共有22只产品发生了亏损，但亏损产品的比例为39.26%。

程序化产品风控良好

从各类产品数据比较上看，由程序化、人工交易和全部产品的平均收益率可见，非程序化交易团队收益率最高，为15.37%，表现出最强的进攻性。其次为全市场产品整体平均收益率12.89%。程序化产品平均收益率最低，为10.09%，和非人工交易团队比，相对保守。

在亏损产品数量上，程序化产品的比例为32.61%，非程序化产品比例为39.26%，比程序化的产品亏损比例高6.65%。可见，程序化团队在控制风险方方面，比非程序化团队表现优秀，也远高于市场整体水平(37.76%)。

总体来看，在数量方面，非程序化产品的数量多于程序化产品;在平均收益率方面，非程序化产品的平均收益率，高于市场平均水平约2.5个百分点。虽然，从排名前3来看，非程序化产品的最高收益率是程序化产品的2.69倍。但在亏损方面，程序化产品的亏损数量和比例都小于非程序化产品以及市场水平。(中国证券报)