索罗斯将做空印度？

BWCHINESE中文网专栏作家吴东华撰文，由于印度卢比贬值最厉害，全球投资大鳄 索罗斯 有可能瞄准印度卢比。

全球最大债券基金Pimco总体回报基金损失惨重，6月以来净值累计下降3.79%，今年累计下降4.57%，当前每份基金份额价值10.65美元，创下2008年6月份以来最低水平，创5年新低，美联储伯南克本想用QE托住美国国债的价格，结果却是打压了价格，起着相反的作用。

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QE是否是一把双刃剑?

当道指直奔6000多点时，推出QE是正确的，但是QE4就是多余的了，当道指在11000点附近时还推出QE4，结果美国弃债选股大流行，害了美国国债。国债收益率上升，国债价格下跌。

而一些对冲基金因相信伯南克的将来几年零利率不变，相信QE化持续进行，结果这些对冲基金有的5-6倍的抵押美国国债贷款。

零利率的贷款成本，拥有2%的利率。反复买进美国国债，就是累计获利利率，5-6倍的抵押美国国债贷款，总获利就是10%-12%，获利不少了，有的对冲基金出现10倍或10倍以上的美国国债抵押贷款，理想中总获利程度可以达到20%或以上。

但是QE4一旦带动美股继续上行时，弃债选择流行时，这些对冲基金这种高杠杆率突然被打个措手不及，赶快抛售资产给经纪商的追加抵押物要求，否则平仓了。所以，黄金、股票、期货、债券等被迫大量抛售。

很明显，伯南克的QE4是对冲基金请君入瓮，实际上，格林斯潘当初的低利率到后来的一连串利率上升，也是一种请君入瓮。伯南克在5月22日公布货币政策时暗示资产购买进度将放缓，6月19日，公开声明今年晚些时候减少购买资产，明年彻底退出宽松货币政策。

据TrimTabs投资研究公司的最新数据，6月份美国债券基金资金累计净流出472亿美元，创历史最高水平。债券天王比尔.格罗斯于1997年成立Pimco总体回报基金，这是太平洋投资管理公司的旗舰基金，格罗斯亲自掌舵，目前管理的资金规模超过2850亿美元。

实际上格罗斯的债券规模是小菜一碟，中国持有美国国债万亿美元的规模，现在面临缩水才是最大损失者。格罗斯是因规模缩小导致管理费损失，中国是因为面值缩水而损失。

由于今年美国出现了许多问题，比如彭博泄密门、美联社起诉美国政府窃听、斯诺登曝光美国政府监视门，比如对全球避税天堂的打击，对全球跨国公司逃税的打击，对全球税基的调整和交换银行业信息等等，美国跨国公司海外收入将会受到影响，会影响上市公司市盈率，所以，全球流动性紧缩有望在全球资本市场的下跌中迎来。

美国经济一季度低于预期，市场看空，同时市场对于经济过好也是看空，因为伯南克会撤退QE化，只有经济温吞水才不会让市场大起大落。但问题是，经济做不到这一点，所以，全球流动性紧缩将是必然的。那么美元将引来新的上升周期，非美元将迎来贬值周期。

这里关键看美元上升速度，如果不快，美国国债价格仍将下跌，美国国债利率仍将上升。除非全球出现金融危机恐慌，才会出现美国国债成为避风港，问题是，全球会不会出现金融危机恐慌呢?目前来看，这种概率比较低，除非债券天王破产倒闭，或者出现某个全球大行破产倒闭，一般来讲，不会引发金融危机恐慌。

当然，引发金融危机恐慌的还有别的方式，比如印度卢比贬值到80到100左右，印度经济发生汇率危机，通过带头有可能会引发全球金融危机。

由于印度卢比贬值最厉害，全球投资大鳄索罗斯有可能瞄准印度卢比，印度卢比是一个可以通过做空的货币，外储不多，通胀厉害，资本市场对外开放有利于资金进出方便，做空印度卢比做空泰铢、英镑容易得多。

索罗斯做空美国国债也是可以的，但是面临美国政府的追问国家经济罪，而且家人和资产在美国，做事要三思而后行，另外，美国国债规模10几万亿美元的规模，市场太大，做空比卢比困难得多。

如果索罗斯是俄罗斯或伊朗投机大鳄，那么做空美国国债就没有后顾之忧了，做空美国国债机会来临。既然做空美国国债面临许多困难，所以，债券大王格罗斯是死里逃生。

综上所述，笔者认为，一个专门做空一国货币的老手索罗斯，不可能不对印度卢比痛下杀手，获得十几亿美金的收入是一件轻松的事情，索罗斯也不可能不知道印度卢比贬值太厉害、印度国库外储有限、印度的收支等困难。