“抢夺”泰山石化幕后利益方之间博弈犬牙交错

石油大亨蔡天真一手打造的泰山石化前途未知，短暂的平静期后，围绕这家民营油企背后的利益博弈却暗流涌动。

7月9日，接近泰山石化股权交易的知情人士向本报记者透露，以“拯救者”身份出现的广东振戎与债权方美国私募华平投资(以下简称“华平投资”)的股权纠纷正处于仲裁阶段，“双方都在走法律程序。”

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今年5月，泰山石化向公司注册所在地百慕达法院申请撤销华平投资旗下公司Saturn Petrochemical Holdings Limited(以下简称“SPHL”)申请泰山石化的清盘案中获判胜诉。随后，百慕达法院颁布判决书，称由于SPHL并非泰山石化的债权人或连带偿还责任人，于公司清盘中没有权益，因此SPHL不具备资格申请泰山石化清盘。

但华平投资试图并未放弃推进泰山石化清盘的打算，在与广东振戎抢夺泰山石化最具价值的仓储资产几近白热化时，华平投资随即联手广东振戎在南方地区的主要竞争对手成立合资公司，使得本已白热化的拉锯战再添不确定因素。

熟知双方的知情者接受本报记者采访时表示，在围绕泰山石化展开的“商战”中，华平投资存在“有意刁难，故意设置障碍”之嫌，但针对这一质疑，华平投资官方回复本报记者采访时则强调，华平投资并未刻意阻拦广东振戎对泰山石化的资产收购。

“我们需尽最大可能保障公司的商业利益和资金安全，外界的指责很多都是子虚乌有的。”华平投资书面回应中说。

华平设局?

对于泰山石化而言，六年前华平投资携近11亿真金白银入股解困时无疑就埋下了一颗定时炸弹。

2007年左右，在泰山石化前行政总裁张震远大力扩张公司规模的背景下，面对日益庞大的资金需求，内耗过多的泰山石化一时现金流捉襟见肘。当年3月，华平投资作为投资者随即开出10.92亿的作价，以3.12亿港元认购泰山石化上市公司优先股，其余7.8亿则砸向了泰山石化旗下的仓储码头业务，交易完成后，泰山石化与华平投资分别持有旗下仓储公司50.5%及49.9%的股权，而两年后，华平投资又再度认购了本金额为1.56亿港元的仓储公司票据。

但随着国际石油贸易市场的重新洗牌，以及仓储业务的持续萎靡，张震远掌舵下的泰山石化的业务开始深陷亏损泥潭，而作为投资方，华平投资试图对泰山石化的清盘举动也随即开始。

而对于华平投资的清盘行为，接近泰山石化的人士则直接质疑其幕后动机，称作为公司股东之一，理应以公司发展利益为前提，不应反其道而行之。

来自华平投资官方的回应则解释，华平投资在得知泰山上市公司于2012年3月发生债务违约之后，和泰山管理层一直保持积极的沟通，并帮助泰山石化寻找投资者，拯救泰山石化。

然而，华平投资后来却发现上市公司董事长和管理层在未经董事会批准的情况下，指使仓储公司为泰山石化其他业务提供了总额逾14.4亿人民币的违规贷款担保，导致仓储公司本已陷入困境的财务状况进一步恶化。“非法担保的存在也导致仓储公司无法推进引进战略投资者和债务重组，为保全仓储公司的资产并促进重组，华平对仓储公司提出了清盘申请。”

但接近交易的消息人士对这个说法又予以否定。“(广东)振戎成为白武士后已即时联系华平投资冀望可以尽快沟通，但华平投资未予理会，反而匆促将仓储公司清盘，其争夺资产的欲望非常明显。”关于所谓的违规贷款担保，实际上是泰山石化系内子公司之间的相互担保。“在商业运作上这种安排比比皆是。”

但针对华平投资的这一解释，多名接近泰山石化的人士则证实，华平投资在把握时机对泰山石化下属仓储资产进行投资，并在得手前就已经通过诸多方式要求泰山石化员工交出公司管理运营的机密性数据材料及管理权，而泰山石化职员及管理层也因各方压力被迫离职。

事实上，福建一名民营石油人士接受本报记者采访时也透露，在泰山石化陷入财务危机时，投行引进华平投资，还有多个私募机构均与泰山石化及公司实际控制人有过投资接触，但最后由于华平投资在业内“名气较大，关键是资金实力雄厚，而泰山石化当时资金非常紧缺，所以最终达成协议。”

但即便如此，华平投资似乎在入股泰山石化时就已经为后续的变故留下了退路。

“华平入股的条款大幅度向华平的利益倾斜，条款其中一条是，若泰山石化未能按时偿还贷款，哪怕只延迟一天，华平即有权夺去仓储资产，基本上连最基本的还款宽限期也没有。”知情人士透露。

值得注意的是，去年8月，在广东振戎欲解救泰山石化几近光明时，曾与华平投资签署股权交易合约，以3.5亿美元的作价收购华平投资持有的泰山石化优先股，并注入其共同托管的账户。但大半年时间过后，华平投资并未收取这一款项，即不执行此前签署的协议，也未宣布终止协议。

“(华平投资)单方面不成交也不终止交易，这种做法有失公允，但如果交易完成，泰山石化就复牌有望，否则广东振戎的资产就无法注入，债权人和股东的利益都无法兑现。”知情者说。

但针对多名接近交易人士的质疑，华平投资方面则表示，“这是我们不愿意看到的，我们也感到非常遗憾。目前，我们正在努力和各方沟通，促成协议执行。”

接近华平投资的另一名人士却向本报记者透露，华平投资与南方石化组建的合资公司中，华平投资所占股权比例并不拥有话语权，这也意味着，围绕泰山石化的拉锯战中，隐藏在利益关联背后的南方石化则或将是另一关键主角。但本报记者未能联系上南方石化相关人士对此进行置评。

被指频施“倒手术”

事实上，对于华平投资这家在中国纵横多年的美国私募基金来说，其与泰山石化的一场商业纠纷案也将自己推向了更深的舆论漩涡。

来自香港的媒体报道记录称，2012年8月，福建厦门进雄企业有限公司(以下简称“厦门进雄”)的153家内地供应商集体奔赴香港，要求香港廉政公署对厦门进雄破产案中受到无端牵连损失的财产进行维权。

但对于厦门进雄破产案，华平投资则解释，厦门进雄是十几年前华平投资的一家韩国公司下属分公司，华平投资并未参与该公司的任何经营，也未从进雄收到过一分钱。

“相反，在进雄出现问题时，华平还拿出一些资金供进雄安置员工和重组。进雄碰到的问题，是出口行业的一个普遍现象。由于欧美经济疲软，它们的零售商又极其强势，总是压着中国的出口企业降价和承担原材料成本上涨、人民币升值和员工薪酬飙升的后果。”华平投资说。

即便如此，这一事件仍使华平投资成为众矢之的，厦门进雄上千家受破产影响的中小供应商集体鸣冤时，也皆将矛头对准了这家致使其遭受3亿余元资产损失的罪魁祸首，并指责其将“一家盈利的公司资产有预谋地"抽干"了。”

事实上，除厦门进雄外，华平投资此前“倒卖”的另一家名为媒体世纪的户外广告公司也成为外界抨击其“手段狠辣”的把柄之一。

知情者称，2002年上市的媒体世纪在上市之前华平投资持有其20%股份，在这家公司业绩好转时，华平投资将股权转让给了法国德高集团，而一系列尚未透明的交易则让其招来猜测，“在媒体世纪破产之前华平投资就已经找好了买家。”

而面对这一陈年旧事的质疑，华平投资则称，“我们和德高没有任何接触，和德高的接触是公司管理层进行的，华平并不知情。由于华平是财务投资者，一向依赖管理层对公司的管理，不会做对管理层和公司发展不利的事情。”

“事实上，华平投资的手法一直以利字当头，以狠辣的条款入股投资，再观准时机获取暴利，伺机将自身的利益最大化。企业原以为引入私募基金可以强化资本，加速发展，提升管理，实际上是引狼入室，自讨苦吃。”但对于华平投资的回应，知情者则如此说道。