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众多产品净值跌破止损线 私募7月底或将有清盘高潮

发布时间:2013-7-11 8:53:00 来源:上海证券报 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体:
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今年上半年A股先扬后抑,带动私募产品也坐上了“过山车”。尤其是进入6月以来股市出现大跳水,众多阳光私募产品净值跌破止损线,只能黯然接受被迫提前清盘的命运。据统计,自6月以来已经有23只阳光私募产品出现清盘,其中8只为提前清盘,超过总量的1/3。业内专家分析,由于从净值下跌到清盘有一定的时滞,预计相关数据将在7月底集中体现出来,届时将会迎来一次私募产品的清盘潮。

触及止损线 结构化产品提前清盘

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近期,市场上再次出现多只私募产品集中清盘的现象。私募排排网研究员彭晓武介绍,国内私募产品的清盘主要有三种类型:一是产品到期进行清盘;二是由于产品净值业绩偏低,跌破止损线被迫清盘;三是投资者大量赎回导致私募基金的规模偏小,无法继续运作而提前清盘。彭晓武介绍,当前第二种情况的私募产品清盘比较突出,直接原因就是6月以来国内股市的大幅下跌。

根据私募排排网统计,自6月份以来至今已经有23款阳光私募产品出现清盘,其中8款为提前清盘。据了解,这8只提前清盘的产品绝大多数为结构化产品,成立时设定有止损线,而在6月由于投资没有把握好导致出现亏损,一旦触及这条警戒线就必须严格执行清盘。此外,也有少量的私募产品出现因客户提前赎回而被迫清盘的现象,尽管这些产品的净值在1元以上,但由于投资者对市场前景不看好,导致产品规模达不到信托公司的要求,私募产品的利润抵不上成本,也只好提前清盘。其中6月18日清盘的“长安信托-盈融达1号”,就是因为投资者赎回导致份额已少于3000万份,根据信托合同触发了提前清盘条约。

相比之下,非结构化私募产品提前清盘的比例很小。彭晓武介绍说,一些非结构化私募产品并未设置止损线,即使是设置了止损线的非结构化私募产品,其止损的要求一般在0.5元至0.8元之间,远远低于结构化私募产品的止损线,因而有着更大的空间。但从当前市场状况来看,很多非结构化私募产品的业绩表现也并不佳,很多都挣扎在生存线上。

7月底或将有清盘潮

今年6月之前,A股走势良好,阳光私募的表现也一扫去年的低迷。据统计,今年以来共有150只阳光私募产品出现清盘,其中仅有41只为提前清盘。而进入6月份之后,提前清盘所占比重大为提高。彭晓武透露,实际上提前清盘的情况更为严重。今年上半年发行了很多伞形结构化产品,融资杠杆更大,但很多并没有对外披露详情。而根据业内调查了解,此类产品近期出现了很多清盘,但并没有对外公告。

而在今年的提前清盘产品中,业绩最低的是凯石投资的“中诚信托-中诚主题精选”,净值为0.7087元;其次为中智合信的“长安信托-中智合信1期(长安投资94号)集合资金信托计划(查询信托产品)”,净值为0.7461元。而提前清盘的产品也出现周期越来越短的趋势,不少产品的“寿命”不足一年,其中最“短命”的一只仅仅有66天,是去年11月27日成立、今年2月1日提前清盘的“天津信托-天信沐雪巴菲特一号”。

彭晓武介绍,由于从净值下跌到清盘有一定的时滞,而非净值下跌马上发布公告进行清盘,因此现在的相关数据还没有完全出来,还有相当多的提前清盘产品需要等到7月底才会集中体现出来。彭晓武判断,7月底将是国内私募界比较难熬的一个时点,届时将会迎来一次私募产品的清盘潮。

调降仓位 私募等待8月行情

尽管进入7月份后A股近期出现了一定的反弹,但彭晓武认为这根本不能挽救那些濒于危机边缘的私募。目前市场上无论成交量、上涨幅度还是反弹力度都还是比较小,因而反映了市场行情也很虚弱,对于此前亏损较大的私募而言意义不大。

记者向多家私募了解到,对于当前的市场各家均不抱乐观的态度,普遍预计7月份市场还将进一步下跌。出于防御策略,众多私募也纷纷降低了自己的仓位,保持观望。展望未来,各家私募看好8月份行情,预计可能会有一定的机会。


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