清科报告显示保险资金投资PE布局速度加快 但风格保守

清科集团12日发布报告显示，保险资金投资PE政策开闸近三年来，虽然各保险机构积极布局，但实质上保险资金PE投资进展仍相对缓慢。

2010年9月初，保监会发布《保险资金投资股权暂行办法》，中国保险资金投资PE正式开闸。清科研究报告指出，从政策面上，保险机构投资PE的门槛近年来逐步放宽，投资范围进一步扩大，但各大保险机构普遍存在雷声大雨点小的情况。

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根据中国保监会的公开数据，截至2013年5月，保险机构总资产达到76769.67亿元。按照相关规定，保险机构10%的总资产可用于投资未上市企业股权、股权投资基金等相关金融产品，按照这一比例将有超过7000亿元险资可配置于股权投资。

清科研究发现，根据截至2012年底的数据，中国保险资金的运用余额总计6.85万亿元，长期股权投资仅占3.4%(2151亿元)，其中多为直接投资未上市企业，配置于PE基金的份额则更少。

据公开信息，中国平安、中国人寿、中国太保、中国太平、泰康人寿、新华保险等多家保险公司已获得保险资金PE牌照。但相对于险资积极布局PE的态势，保险机构实际投入PE领域的资产占比依然较低，实质投资进展仍相对缓慢。

清科报告指出，以中国人寿为例，据其2012年年报显示，截至2012年底，中国人寿总资产达人民币18989.16亿元，投资资产达人民币17908.03亿元，同比增长19.8%，其中长期股权投资达289.91亿元，同比增长18.6%，略低于总投资资产的增速。

清科相关分析师认为，保险公司实质PE投资进展缓慢，一方面体现了我国对保险资金运用的谨慎，这也是保险业稳健经营的一种体现;另一方面，说明险资进入PE领域在政策方面仍存在掣肘：如根据相关规定，保险作为LP(有限合伙人)筛选管理机构的标准较高，如管理机构注册资本或认缴资本不低于1亿元，管理资产余额不低于30亿元，募集或认缴的基金规模不低于5亿元等，从目前VC/PE市场来看，国内有资格满足险资投资条件的GP(普通合伙人)还很有限。