泽龙投资杨振邦物极必反 否极泰来

“物极必反、否极泰来”的根本规律有两种表现形式：一种是动态形式，表现为中长期新事物的产生和旧事物的灭亡，是一个凤凰涅?和浴火重生的发展过程;一种是相对静态形式，表现为短期从低到高、从好到坏、从底部到顶部的循环往复过程。

就股票投资来说，股票的背后是企业，任何一个行业和企业都会经历初生、成长、成熟到衰退的过程，其价值增长也会相应经历从加速、稳定到减缓的过程。巴菲特们的价值投资，实质上分享的是企业由成长到成熟的价值增长过程，这对应的是“物极必反、否极泰来”的长期动态发展规律。

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就股票市场投机来说，涨久必跌，跌久必涨，顶部和底部总是首尾相连，相互转化，这是股市运行的永恒规律。索罗斯们的趋势投机，实质上投机的是股价偏离价值、又回归价值的过程，这对应的是“物极必反、否极泰来”的短期运行规律。

泽龙认为，中国股票(企业)和股票市场同样适用“物极必反、否极泰来”的普遍规律，这只“无形的手”会主导中国企业发展和股市运行的全过程。同时，不可忽视的是，在中国还有一只无比强悍的“有形的手”，即政府的力量。在政府的强力作用下，“物极必反、否极泰来”的普遍规律对中国股票(企业)和股票市场的作用，相比其他自由、开放的成熟资本市场来说，会显现出明显的特殊性。“无形的手”和“有形的手”相互叠加，作用于中国股票(企业)和股票市场的结果是，顺则推波助澜，逆则矫枉过正。

对于中国企业来说，政府的力量不容小觑，在企业成长初期，如果能获取政策的扶持，则如虎添翼，企业能快速发展壮大，成长周期将随之缩短;反之，若企业在成长关键期由于触犯政府的利益(如抢夺了国有企业的蛋糕)，就可能受到政策的阻挠(或不公平待遇)，在成长为好企业的过程中夭折。这是中国企业面对的现实生存环境。

对于中国股票市场来说，当“有形之手”的调节顺应了“物极必反、否极泰来”的运行方向时，会推波助澜、缩短市场趋势转换的时间;反之，当“有形之手”违背了“物极必反、否极泰来”的运行方向时，会矫枉过正、延长价值回归的时间。具体表现为中国股票市场的“牛短熊长”，经常在短期内涨过头和跌过头，在这种牛熊更替的过程中，绝大多数投资者都逃脱不了被“剪羊毛”的命运。

中国政府政策的强力作用，犹如给中国股市装上了上下两个夹板。中国股市就像是一根两端被压抑的弹簧，在“物极必反、否极泰来”的市场自然规律产生作用时，政策的打压会在泡沫顶端附近产生助涨效应(如2007年七道加息金牌仍然拴不住倔强的“牛头”)，而政策的救济又会在泡沫破灭、危害经济基础时产生助跌效应(如2008年的惨跌就是最鲜明的例子)。

从理论上讲，中国股票市场会受到经济、政策双重因素的交替主宰，经济因素代表“物极必反、否极泰来”这一自然规律的作用，政策因素代表政府的宏观调控，两因素间相互作用，经济周期决定政策方向，政策对经济具有反作用。同时，经济、政策两因素共同作用于市场预期(即投资者情绪)，市场预期则引导市场资金流向，资金流动性决定股市涨跌。

在理顺了“物极必反、否极泰来”的普遍规律作用中国股票(企业)、股票市场的特殊性后，接下来就是辨清投资与投机的关系，这也是泽龙财富管理哲学的重要组成部分。

泽龙认为，理论上，顺应“物极必反、否极泰来”这一自然规律的投资和投机都是绝对安全的。只不过，人们对投机总存在偏见，认为索罗斯式的投机需要冒极大的风险，没有巴菲特式的投资安全，这其实是一种误解。我们看到的是，巴菲特惯常的方式是在低位“抄底”做多，索罗斯惯常的方式是在高位做空、戳穿泡沫。前者就像站在平地谷底，后者就像站在高山之巅，站在平地谷底要比站在高山之巅觉得安全，这实际上只是人们的感觉而已，是人的心理的自然反应。

在泽龙看来，投资不过是将时空能量释放了的投机，投机则是将时空能量浓缩了的投资(这也就是给人们的心理冲击感受不同的极其重要原因之一)，二者并无孰优孰劣、孰高孰低之分，而只有正确、合适与否之分，顺应规律就是正确的投资/投机，违背规律就是错误的。人们谈到投资一般是指较长期的行为，投机是指较短期的行为，有时间限期的短期资本适宜于正确的短期投机，无短期时间限期的长期资本适宜于正确的投资;理论上，短期的正确投机比投资在短期内的收益要高，但相同金额的两笔钱长期而言收益是一样的，因为投机的时空机会往往是短的，剩下的时空往往都是属于投资的机会。所以，理论上无所谓投资或投机收益谁高谁低，而取决于谁适合做及正确与否!

投资与投机，就像《易经》里的阴与阳，是一种对立统一的关系，在一定条件下可以相互转化。例如，一个优秀的经营管理团队可以让一家坏企业凤凰涅?，而一个蹩脚的团队也会糟蹋一家好企业。一项投资，如果投资标的基本面发生质的变化，也可能变为一项投机;一项投机，如果投机标的基本面出现根本好转，也可以成为一项好的投资。因此，投资与投机只有相对的正确，并无绝对的错误。

泽龙能如此深刻辨析、准确表述投资与投机的辩证关系，在很大程度上得益于中华民族优秀经典智慧的传承，西方投资者、包括巴菲特、索罗斯等顶级投资/投机大师，或者根本没有这样的意识，没有真正这样思考过(西方的思维是一是一，二是二，绝对分开，而东方是一而二，二而一的辩证思维)，这正是东方智慧的傲人之处。只有运用中国古老的《易经》中的阴阳观来思考，才能全面、系统、精准地阐述对投资与投机的根本看法，才能真正解开股票与股票市场的财富密码!