走出伤痛 投资者大举回归垃圾债

根据FT报道，投资者正从六月美国垃圾债市场重挫和创纪录撤资的伤痛中走出来，大举回归这个美国债市中风险最高的公司债品种。

过去一周中，垃圾债的平均收益率(和价格变化相反)下降了60个基点，又逼近6%的位置，这是衡量此类债券价格的重要心理关口。在早前跟踪垃圾债的共同基金和ETF出现巨额赎回并导致了大量抛售垃圾债之后，此次大涨其走势出现了剧烈的反弹。

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自从美联储主席伯南克发出信号表示美联储有可能终止债券购买计划以后，垃圾债出现了大量的赎回，因债券购买计划一直以来使利率保持超低，并使投资者愿意承担更多信用风险来购买高收益债券。

分析师表示，投资者是受了最近走高的收益率吸引，尚不能确定这种买入行为是否能持续。“对收益渴求的投资者再次愿意冲入龙卷风，只为一点点的超额收益，”FridsonVision的首席执行官Fridson表示，“然而，上一次垃圾债暴跌的记忆仍然清晰，下一次可能是更可怕的恐慌。”

根据巴克莱的数据，垃圾债的收益率目前在6.11%，而高评级债券的收益率为3.26%。垃圾债今年以来的回报率为3.2%。

垃圾债市的复苏还能从新债券发行中体现。在六月底和七月初垃圾债发行量出现枯竭，而目前发行复苏，过去几天内有两家美国公司发行了数十亿美元的垃圾债。

过去一周垃圾债收益率的大幅下降令人怀疑投资者是否忽视了其中的风险。Fridson认为这是刀口舔血，“一旦政策制定者再次拉响可能加息的警报，投资者将随时准备好平仓。”

目前，闲散资金正回归垃圾债券市场。7月3日至10日的一周美国垃圾债基金录得1230万美元的净流入，这是在之前四周出现高达91亿美元的基金赎回后，连续两周录得净流入。尽管资金量不大，这也显示了投资者对垃圾债市场风险情绪的改善。