股票资产调降后市观点趋于谨慎 二季度券商加仓蓝筹

近期券商集合理财产品完成半年报披露。数据显示，券商集合理财持有债券资产的规模显著上升，股票资产占比则有所下降，反映出券商资管对后市观点趋于谨慎。而在权益类资产的选择上，大多数券商资管重新高配大盘蓝筹股，开始有意识地规避题材股连续上涨后的回调风险，平安银行、中信证券、万科A等获券商资管大幅加仓。

统计显示，二季度末券商弃股转债的态度明显。券商集合理财持有债券资产的规模达1414.61亿元，较一季度末的796.43亿元增长约77%，在券商集合理财资产池中的占比则从35.3%上升至43.1%，成为券商集合理财第一大类资产配置。

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与此同时，券商集合理财持有股票资产的总值从第一季度末的468.2亿元下滑至403.6亿元，在资产池中的占比更从20.76%下降至12.3%。

值得注意的是，二季度末券商集合理财持有现金554.8亿元，在总资产中的占比达16.90%，高于股票在总资产中的占比。从行业整体来看，券商集合理财持股比例已相当低。

从券商集合理财的选股思路来看，行业主流在二季度末倾向于重回大盘蓝筹股。主动管理型券商集合理财持有市值前三的个股分别为中国化学、中信证券、伊利股份，持有市值分别为10.2亿元、9.1亿元及9亿元。平安银行、万科A紧随其后。在调整股价变化因素后，两市二季度获券商集合理财加仓幅度最大的个股分别为平安银行、中信证券及万科A.

同时，曾在第一季度被券商集合理财集体弃守的金融股在二季度末出现持仓比重提升的迹象。不仅在前五大券商集合理财重仓股中出现中信证券、平安银行两只金融股，兴业银行、中国平安、浦发银行等持有市值也较一季度末增长。其中，兴业银行和中国平安的持仓市值已分别升至2.35亿元、1.95亿元，紧追其后的是浦发银行，其持仓市值也增至1.84亿元。考虑到上述金融股过去3个月内股价均有10%以上的下跌，其持仓市值继续增长反映出券商资管正在积极低位买入。

分析人士表示，券商资管仓位分布在二季度末的变化显示券商资管对于后市态度谨慎。在低配股票的基础上，券商资管已经在二季度有意提前减少了小市值题材个股的配置，加强对大盘蓝筹股的配置，显示券商判断目前A股市场题材股一枝独秀的局面难以长久，对题材股短期回调风险的回避态度明显。