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费率改革无压力 公私募同看好保险股

发布时间:2013-8-6 9:00:00 来源:中国证券报 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体:
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8月2日,保监会发布《关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知》,规定普通型人身保险定价利率完全市场化。但这一看似利空的消息却并没有影响到保险股,昨日4只相关个股跟随大盘上涨。业内人士认为,普通型人身险的业务占比较低,因此这一规定对于保险公司的收入不会有太大影响。基金经理们则透露,目前保险股在其仓位中也不重,但是由于保险股的下跌空间不大,且上涨弹性较高,在市场不确定性较大时,还是属于较有价值的投资品种。

保险股利空出尽

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一般来说,放开普通型人身险2.5%的预定利率上限对保险股是利空。因为偏低的预定利率,意味着投资者每年需要交纳的保费更多,有利于保险公司的保费收入。而费率改革,将降低保险公司的保费收入。

然而这一利空似乎并未体现在股价表现上。数据显示,8月5日,中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿4只保险股均跟随上证指数上涨,平均涨幅为1.7%,交易量相比前两日也有所增加。

对此,业内人士认为,保险公司人身险业务的比重不到10%,这一项保费收入的减少并不会给保险公司带来太大的影响。某券商的保险行业分析师表示,提高利率,给投资者让利,也有利于普通型人身险的销售,销售的提升将弥补一部分保费收入的下降。

北京某基金公司投资总监表示,普通型人身险2.5%的上限已经低于银行一年期定存利率,远低于银行理财产品,上浮是一个必然的过程,市场早已对此有所反应,消息落地实际上是利空出尽,保险股没有出现价格下跌也正常。

据了解,保险费率改革的消息于今年初已传出,4只保险股的股价因此大幅下跌,自今年初到7月底,新华保险的跌幅达到24%,中国平安下跌30%,中国太保下跌27%,中国人寿跌幅更是接近40%。基金公司在这一过程中大量减持保险股。

兼具安全性与上涨弹性

部分基金经理认为,目前保险股已经具备投资价值。某中小型基金公司的基金经理认为,目前保险股利空出尽,在金融板块中,属于较好的品种。“保险股目前已经跌破一倍内含价值,相比于上下弹性更大的券商股来说,保险股下跌的空间已经很小,更安全。但相比于银行股来说,保险公司上涨空间更大。所以,挺有投资价值。”该基金经理说。

据了解,由于受到8号文影响,银行理财产品的预期收益下降,减弱了其对银保产品的挤出效应,更多资金进入保险产品。因此,今年以来,保险公司的保费收入正在回升。根据保监会的数据,今年1-6月,国内产险公司原保险保费收入3269.81亿元,同比增长16.62%;寿险公司原保险保费收入6242 .5亿元,同比增长8.97%。

此外,业内人士认为,保险股的安全性还体现在与债市表现的正相关上。由于80%的保险资产规模投资于债市,因此债市好时,保险公司的业绩也较好。某二级债基基金经理透露,因为保险股的安全性和上涨弹性,保险股是其股票配置中的一大利器,当大盘走势不明时就持有保险股。

不过,受访的基金经理均表示,目前在金融股的仓位上不高,因此持有保险的仓位也不多。在IPO重启、成长股估值偏高、资金面隐忧未除等背景下,市场未来还存在较多不确定性,主要投资策略还是对蓝筹股做波段操作。


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